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单选题
某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：汽车行业上市公司的β值为1.54，行业平均资产负债率为60%，所得税税率为20%。投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是（ ）。
A
0.995
B
1.225
C
1.325
D
1.985
参考答案
参考解析
解析：
运用可比公司法，应该注意可比公司的资本结构已反映在其β值中。如果可比公司的资本结构与项目所在企业显著不同，那么在估计项目的β值时，应针对资本结构差异作出相应调整。首先应先卸载可比公司财务杠杆，β资产＝β权益÷[1＋（1－税率）×（负债/股东权益）]，其次是加载目标企业财务杠杆，β权益＝β资产×[1＋（1－税率）×（负债/权益）]，替代公司的产权比率＝60/（100－60）＝1.5，目标公司的产权比率＝50/（100－50）＝1，目标公司的含有负债的股东权益β值＝1.54/[1＋1.5×（1－20%）]×[1＋1×（1－25%）]＝1.225。
运用可比公司法，应该注意可比公司的资本结构已反映在其β值中。如果可比公司的资本结构与项目所在企业显著不同，那么在估计项目的β值时，应针对资本结构差异作出相应调整。首先应先卸载可比公司财务杠杆，β资产＝β权益÷[1＋（1－税率）×（负债/股东权益）]，其次是加载目标企业财务杠杆，β权益＝β资产×[1＋（1－税率）×（负债/权益）]，替代公司的产权比率＝60/（100－60）＝1.5，目标公司的产权比率＝50/（100－50）＝1，目标公司的含有负债的股东权益β值＝1.54/[1＋1.5×（1－20%）]×[1＋1×（1－25%）]＝1.225。
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某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业甲上市公司的权益β值为1．2，资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40%的资产负债率。甲上市公司的所得税税率为20%，该公司的所得税税率为30%，则本项目不含财务风险的β值是（ ）。 A．0．55 B．1．57 C．1．26 D．1．3l
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C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度
D.无法确定
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某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。不考虑所得税的影响，则本项目含有负债的股东权益β值是（ ）。A.0.84
B.0.98
C.1.26
D.1.31
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某航空公司欲投资一家房地产项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：房地产行业上市公司的β值为1.3，行业平均资产负债率为70%，所得税税率为25%。投资房地产项目后，公司将继续保持50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是（ ）。A.0.788
B.0.828
C.1.325
D.1.721
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A.16
B.20
C.28
D.8
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B.在险值
C.最大可能损失
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对投资项目整体风险进行分析是风险分析的核心内容D
风险分析应贯穿于投资项目决策分析与评价的全过程
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单选题东方公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40%的资产负债率。A上市公司的所得税税率为20%，东方公司的所得税税率为25%。则本项目不含财务风险的β值是（ ）。A
1.31B
1.26C
0.55D
0.82
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