2021年注册会计师考试《财务成本管理》章节练习(2021-12-07)

发布时间：2021-12-07

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2021年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第四章 资本成本5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的（　）。【单选题】

A.股利报酬率

B.股利增长率

C.期望报酬率

D.风险收益率

正确答案:B

答案解析:在资本市场有效的情况下，股票的总收益率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。

2、影响资本成本的外部因素包括（　）。【多选题】

A.利率

B.市场风险溢价

C.投资政策

D.税率

正确答案:A、B、D

答案解析:影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率；内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。

3、下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。【多选题】

A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重

B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本

C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债券应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重

D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本

正确答案:A、B、C

答案解析:账面价值会歪曲资本成本，市场价值不断变动，所以账面价值加权和实际市场价值加权都不理想。目标资本结构加权是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例，这种方法可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便，所以是理想的方法，所以选项A正确；因为资本成本的主要用途是决策，而决策总是面向未来的，因此，相关的资本成本是未来的增量资金的边际成本（属于机会成本），而不是已经筹集资金的历史成本，所以选项B正确；如果发行费用率比较高，则计算债务的成本时需要考虑发行费用，需要考虑发行费用的债务的成本与不需要考虑发行费用的债务的成本有较大的差别，所以选项C正确。

4、在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，为了计算资本成本，下列各项中，无风险利率需要使用实际利率的情况是（　　）。【单选题】

A.预测周期特别长

B.β系数较大

C.通货膨胀率不超过两位数

D.市场风险溢价较高

正确答案:A

答案解析:存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）时或预测周期特别长时最好使用排除通货膨胀的实际利率。

5、某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债三种。三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险利率为4.20%，则该公司的税前债务成本是（ ）。【单选题】

A.5.36%

B.5.50%

C.5.78%

D.5.55%

正确答案:A

答案解析:平均风险补偿率=[（5.36%-4.12%）+（5.50%-4.46%）+（5.78%-4.58%）]/3=1.16%；该公司的税前债务成本=无风险利率+平均风险补偿率=4.20%+1.16%=5.36%。

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下面小编为大家准备了 注册会计师 的相关考题，供大家学习参考。

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