2021年注册会计师考试《财务成本管理》章节练习(2021-05-09)

发布时间：2021-05-09

2021年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第十章 资本结构5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某企业目前没有负债，股权资本成本为10%，该企业打算优化资本结构，目标资本结构是负债/权益为2:3，预计债务税前成本为6%，股权资本成本为12%，该企业年实体现金流量为100万元，并且可以永续，所得税税率为25%。假设资本市场是完美的，则该企业改变资本结构后利息抵税的价值是（　）万元。【单选题】

A.111.11

B.100

C.190.48

D.90

正确答案:A

答案解析:无负债企业价值=100/10%=1000（万元）；有负债加权平均资本成本=6%×（1-25%）×40%+12%×60%=9%，有负债企业价值=100/9%=1111.11（万元）；利息抵税的价值=有负债企业价值-无负债企业价值=1111.11-1000=111.11（万元）。

2、下列有关资本结构理论的表述中正确的是( )。【单选题】

A.按照考虑所得税条件下的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大

B.MM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大

C.权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值

D.代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益

正确答案:A

答案解析:无税的MM理论认为没有最优结构，选项B错误；权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，选项C错误；代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，减去债务的代理成本现值，加上债务的代理收益现值、选项D错误。

3、下列表述中正确的有( )。【多选题】

A.通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系

B.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构

C.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险

D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息前税前利润率的变动上

正确答案:B、C、D

答案解析:每股收益没有考虑风险因素，所以不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系，选项A错误；融资的每股收益分析法在判断资本结构是否合理时，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构，所以每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构，选项B正确；经营风险是由于生产经营的不确定性引起的，并不是经营杠杆引起的，但由于存在经营杠杆作用，会使销量较小的变动引起息前税前利润较大的变动，选项C正确；选项D是经营风险的含义，正确。

4、“过度投资问题”是指()。【单选题】

A.企业面临财务困境时,企业超过自身资金能力投资项目,导致资金匮乏

B.企业面临财务困境时,管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目

C.企业面临财务困境时,不选择净现值为正的新项目投资

D.企业面临财务困境时,管理者和股东有动机投资于净现值为正的项目

正确答案:B

答案解析:“过度投资问题”:企业面临财务困境时,管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目;“投资不足问题”:企业面临财务困境时,它可能不会选择净现值为正的新项目投资。

5、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售收入每增长1倍，就会造成每股收益增长( )倍。【单选题】

A.1.2

B.1.5

C.0.3

D.2.7

正确答案:D

答案解析:本题的主要考核点是联合杠杆的含义。联合杠杆的作用程度，可用联合杠杆系数表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，其计算公式为：

下面小编为大家准备了 注册会计师 的相关考题，供大家学习参考。

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