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题目内容 (请给出正确答案)
A公司是一家上市公司,只生产销售一种产品,2019年销售产品20万件,该产品单价150元,单位变动成本100元,A公司当年固定成本总额200万元。由于产品市场处于稳定状态,预计A公司未来产销情况、产品单价及成本性态保持不变,净利润全部用来发放股利。
A公司当前资本结构为:债务总额1500万元,利息率8%;所有者权益账面价值2000万元,权益资本成本12%。
A公司现考虑在保持现有的资产规模下改变其资本结构,按照10%的利息率取得长期债务2000万元,替换旧的债务,剩余部分回购普通股,随着公司财务风险的增加,贝塔系数上升为1.5。
假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为8%。
A公司适用的企业所得税税率为25%,为简便计算,假设债务的市场价值与账面价值相等。
要求:
(1)计算A公司2019年的息税前利润。
(2)计算A公司改变资本结构前公司总价值。
(3)计算A公司改变资本结构后公司总价值。
(4)依据公司价值分析法,确定A公司是否应改变资本结构,并说明理由。
(5)根据(4)问决策结果,计算决策后A公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。


参考答案

参考解析
解析:(1)息税前利润=(150-100)×20-200=800(万元)
(2)改变资本结构前股票市场价值=(800-1500×8%)×(1-25%)/12%=4250(万元)
改变资本结构前公司总价值=4250+1500=5750(万元)
(3)改变资本结构后权益资本成本=4%+1.5×8%=16%
改变资本结构后股票市场价值=(800-2000×10%)×(1-25%)/16%=2812.5(万元)
改变资本结构后公司总价值=2812.5+2000=4812.5(万元)
(4)A公司不应改变资本结构,因为改变资本结构后公司总价值4812.5万元小于改变资本结构前公司总价值5750万元。
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(5)经营杠杆系数=(800+200)/800=1.25
财务杠杆系数=800/(800-1500×8%)=1.18
总杠杆系数=1.25×1.18=1.48。
更多 “A公司是一家上市公司,只生产销售一种产品,2019年销售产品20万件,该产品单价150元,单位变动成本100元,A公司当年固定成本总额200万元。由于产品市场处于稳定状态,预计A公司未来产销情况、产品单价及成本性态保持不变,净利润全部用来发放股利。 A公司当前资本结构为:债务总额1500万元,利息率8%;所有者权益账面价值2000万元,权益资本成本12%。 A公司现考虑在保持现有的资产规模下改变其资本结构,按照10%的利息率取得长期债务2000万元,替换旧的债务,剩余部分回购普通股,随着公司财务风险的增加,贝塔系数上升为1.5。 假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为8%。 A公司适用的企业所得税税率为25%,为简便计算,假设债务的市场价值与账面价值相等。 要求: (1)计算A公司2019年的息税前利润。 (2)计算A公司改变资本结构前公司总价值。 (3)计算A公司改变资本结构后公司总价值。 (4)依据公司价值分析法,确定A公司是否应改变资本结构,并说明理由。 (5)根据(4)问决策结果,计算决策后A公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。” 相关考题
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考题 单选题甲公司只生产销售一种产品,2017年销售量18万件。销售单价1000元/件,变动成本率65%,固定成本总额1050万元。则甲公司的经营杠杆系数是()。A 1.15B 1.20C 1.10D 1.05

考题 问答题甲企业只生产销售一种产品,2017年度该产品的销售数量为1000件,单价为18元,单位变动成本为12元,固定成本总额为3600元。甲企业要求2018年度的利润总额较上年度增长12%。假设单价和成本性态保持不变。 计算2017年公司实现的利润额。

考题 单选题假设某企业只生产销售一种产品,单价50元,边际贡献率40%,每年固定成本300万元,预计下一年产销量20万件,设单价上涨10%,单位变动成本、固定成本及销量不变,则单价的利润敏感系数为()。A 10B 8C 4D 40%

考题 问答题己公司长期以来只生产x产品,有关资料如下: 资料一:2016年度X产品实际销售量为600万件,销售单价为30元,单位变动成本为16元,固定成本总额为2800万元,假设2017年X产品单价和成本性态保持不变。 资料二:公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测,平滑指数为0.7。2015年公司预测的2016年销售量为640万件。 资料三:为了提升产品市场占有率,公司决定2017年放宽X产品销售的信用条件,延长信用期,预计销售量将增加120万件,收账费用和坏账损失将增加350万元,应收账款年平均占有资金将增加1700万元,资本成本率为6%。 资料四:2017年度公司发现新的商机,决定利用现有剩余生产能力,并添置少量辅助生产设备,生产一种新产品Y。预计Y产品的年销售量为300万件,销售单价为36元,单位变动成本为20元,固定成本每年增加600万元,与此同时,x产品的销售会受到一定冲击,其年销售量将在原来基础上减少200万件。 根据资料一和资料三,计算公司因调整信用政策而预计增加的相关收益(边际贡献)、相关成本和相关利润,并据此判断改变信用条件是否对公司有利。

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考题 问答题己公司长期以来只生产x产品,有关资料如下: 资料一:2016年度X产品实际销售量为600万件,销售单价为30元,单位变动成本为16元,固定成本总额为2800万元,假设2017年X产品单价和成本性态保持不变。 资料二:公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测,平滑指数为0.7。2015年公司预测的2016年销售量为640万件。 资料三:为了提升产品市场占有率,公司决定2017年放宽X产品销售的信用条件,延长信用期,预计销售量将增加120万件,收账费用和坏账损失将增加350万元,应收账款年平均占有资金将增加1700万元,资本成本率为6%。 资料四:2017年度公司发现新的商机,决定利用现有剩余生产能力,并添置少量辅助生产设备,生产一种新产品Y。预计Y产品的年销售量为300万件,销售单价为36元,单位变动成本为20元,固定成本每年增加600万元,与此同时,x产品的销售会受到一定冲击,其年销售量将在原来基础上减少200万件。 根据资料一,计算2016年度下列指标:①边际贡献总额;②保本点销售量;③安全边际额;④安全边际率。

考题 问答题甲企业只生产销售一种产品,2017年度该产品的销售数量为1000件,单价为18元,单位变动成本为12元,固定成本总额为3600元。甲企业要求2018年度的利润总额较上年度增长12%。假设单价和成本性态保持不变。 评价销量和单位变动成本哪个更敏感。

考题 问答题甲企业只生产销售一种产品,2017年度该产品的销售数量为1000件,单价为18元,单位变动成本为12元,固定成本总额为3600元。甲企业要求2018年度的利润总额较上年度增长12%。假设单价和成本性态保持不变。假设其他因素不变,预计2018年单位变动成本增长10%,2018年单位变动成本的敏感系数为多少?

考题 单选题甲公司只生产销售一种产品,2016年销售量18万件。销售单价1000元/件,变动成本率65%,固定成本总额1050万元。则甲公司的经营杠杆系数是()。(2017年)A 1.15B 1. 20C 1. 10D 1.05

考题 单选题某企业只生产销售一种产品,2017年度该产品的销售量为150万件,单价15元,单位变动成本7元,固定成本总额为600万元。如果2018年的目标利润较上年增长20%,在其他因素不变的情况下,下列单项措施的实施即可满足目标利润的是()。A 单价提高5%B 单位变动成本降低11%C 销售量提高10%D 固定成本降低15%