单选题

资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是()。

A 资本市场没有摩擦

B 投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期

C 资产市场不可分割

D 投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平

解析： 资本资产定价模型假定：①投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差对其进行评价；②投资者总是追求投资者效用的最大化，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择收益最大化的那一种；③投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种；④市场上存在一种无风险资产，投资者可以按无风险利率借进或借出任意数额的无风险资产；⑤税收和交易费用均忽略不计。