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单选题
某公司两年前借了大量债务用于收购其他公司，使得公司的基本风险特征发生了很大变化。则该企业采用回归分析法确定β值时，最合适的使用数据是（ ）。
A
最近2年的数据
B
最近5年的数据
C
最近10年的数据
D
最近1年的数据
参考答案
参考解析
解析：
在确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化，可以采用5年或更长的预测长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。
在确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化，可以采用5年或更长的预测长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。
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考题
优学公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司，预计此次收购将在第1年使得优学公司增加150万元的净利润、40万元的利息费用、18万元的折旧、50万元的资本支出、40万元的净营运资本。从第2年起，自由现金流量将以3%的速度增长。协议收购价格为1000万元。交易完成后，优学公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。优学公司的股利增长率固定为3%，预计本年的股利为1.5元，当前的股价为10元，不考虑筹资费。无杠杆的资本成本为13%，债务利率为8%，公司始终保持债务与股权比率为1，所得税税率为25%。此次收购的系统风险与优学公司其他投资的系统风险大致相当。要求：(1)计算第1年优学公司因为收购而增加的无杠杆净收益；(2)用WACC法计算被收购的目标企业的价值；(3)计算收购交易的净现值；(4)在保持债务与企业价值不变的前提下，计算必须为收购举借多少债务，收购成本中的多少要通过股权筹资来实现；(5)计算优学公司的现有股权价值由于收购而增加的数额；(6)计算收购交易的无杠杆价值和利息税价值；(7)用APV法计算被收购的目标企业的价值；(8)使用FTE法计算此次收购交易的净现值；(9)如果目标企业第1年末的EV/EBITDA为10，通货膨胀率为2%，其他条件不变，计算自由现金流量的实际增长率。
考题
在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，则（ ）。
A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度
B.当公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度
C.估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
D.股票收益尽可能建立在每天的基础上
考题
资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，以下说法中正确的是（ ）。A.确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用近1～2年较短的预测期长度
B.确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度
C.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表
D.在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率
考题
资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一,在这个模型中,对于贝塔值的估计,不正确的说法有( )A. 确定贝塔系数的预测期间时,如果公司风险特征无重大变化时,可以采用5 年或更短的预测长度
B. 确定贝塔值的预测期间时,如果公司风险特征有重大变化时,应当使用变化后的年份作为预测期长度。
C. 在确定收益计量的时间间隔时,通常使用每周或每月的收益率
D. 在确定收益计量的时间间隔时,通常使用年度的收益率
考题
甲公司税前债务成本为12%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照债券收益率风险调整模型确定的普通股资本成本为（ ）。
A.9%
B.15%
C.12%
D.14%
考题
甲公司税前债务成本为8%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照债券报酬率风险调整模型确定的普通股成本为（ ） A、10.5%
B、9%
C、9.2%
D、8%
考题
某公司进行业务流程重构，在实施的过程中公司发生了多方面、多层次的变化，假定该公司的实施是成功的，则（ ）不应是该实施所带来的变化。A：企业文化的变化
B：服务质量的变化
C：业务方向的变化
D：组织管理的变化
考题
根据下面材料，回答81-85题。
某公司人力资源部采用下列方法对下一年的人力资源情况进行预测。下表是该公司近几年来的人员变动情况表。
该企业采用的人力资源供给预测的方法是（ ）。A.马尔可夫模型法
B.人员核查法
C.一元回归分析法
D.转换比率分析法
考题
某公司正在考虑收购另一家公司，此收购为横向并购（假定目标公司和收购公司具有相同风险水平)。目标公司的负债与权益市值比为1:1，每年EBIT为500万元。收购公司的负债与权益市值比为3:7。假定收购公司收购了目标公司后，资本结构保持不变。无风险利率为5%，市场风险溢酬为8%，收购公司的权益贝塔值为1.5。公司所得税为30%，假定所有债务都是无风险的，两个公司都是零增长型公司。请根据有税MM理论作下列计算： （1）目标公司的债务与权益的资本成本为多少？ （2）目标公司的债务价值与权益价值为多少？ (3) 收购公司所支付的最高价格不应高于多少?
考题
下列()不属于复杂企业结构容易产生的主要风险。A:贷款资金被转移到集团其他公司
B:内部集团资金流有可能转化为现金并用于债务清偿
C:集团其他公司发生一些可能影响到借款企业的问题
D:集团结构复杂使得银行开展业务难度增加
考题
某公司进行业务流程重构，在实施的过程中公司发生了多方面、多层次的变化，假定该公司的实施是成功的，则（ ）不应是该实施所带来的变化。A. 企业文化的变化
B. 服务质量的变化
C. 业务方向的变化
D. 组织管理的变化
考题
某公司管理层由于发展需要，通过大量举债来满足迅速扩张所需的资金，导致公司财务结构严重失衡，使得公司丧失偿债能力而陷入困境。该公司面临的风险是（ ）。
A.技术风险
B.财务风险
C.运营风险
D.政治风险
考题
某大型联合企业A公司，拟开始进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/权益为2/3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为6%。飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为债务/权益成本为7/10，权益的β值为1.2。已知无风险利率为5%，市场风险溢价为8%，两个公司的所得税税率均为30%。
＜1> 、如果采用企业自由现金流量折现模型计算A公司净现值，那么适合的折现率的多少
考题
以下关于杠杆收购的表述错误的是（）A、杠杆收购本质是举债收购，收购者本身仅有少量资金，而以债务资本为主要融资工具来收购其他公司B、债务资本多以被收购公司资产为担保而得以筹集C、杠杆收购只需要自身提供小部分资金，而一旦资产收益率超过债务成本，投资者的回报被放大D、杠杆收购风险很大，一般认为超过了风险投资
考题
我国某企业在并购美国本土的某公司时，美国政府以该并购会危及美国国家安全为由而加以阻挠，迫使该企业最终不得不放弃该项并购，则该企业承受了（）。A、市场风险B、国家风险C、法律风险D、操作风险
考题
单选题在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，下列表述正确的是（）。A
如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度B
如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度C
预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险D
股票收益尽可能建立在每天的基础上
考题
单选题某公司两年前借了大量债务资本用于收购其他公司，使得公司的基本风险特征发生了很大变化。则该企业采用回归分析确定β值时，最合适的使用数据是（）。A
最近2年的数据B
最近5年的数据C
最近10年的数据D
最近1年的数据
考题
多选题资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于贝塔值的估计，不正确的说法有（ ）。A确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更短的预测长度B确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度C在确定收益计量的时间间隔时，通常使用每周或每月的收益率D在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率
考题
多选题在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，对于贝塔值的估计，下列表述正确的有（）。A如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长时间作为预测期长度B如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度C在确定收益计量的时间间隔时，通常使用每周或每月的收益率D在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率
考题
单选题在利用过去的股票市场收益率和一家公司的股票收益率进行回归分析计算β时，则（ ）。A
如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度B
如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度C
预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险D
股票收益尽可能建立在每天的基础上
考题
单选题某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%。该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照债券收益率风险调整模型所确定的普通股成本为（ ）。A
10.5%B
11.5%C
12.5%D
13%
考题
单选题我国某企业在并购美国本土的某公司时，美国政府以该并购会危及美国国家安全为由而加以阻挠，迫使该企业最终不得不放弃该项并购，则该企业承受了()。A
市场风险B
国家风险C
法律风险D
操作风险
考题
单选题某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%。该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（ ）。A
10.5%B
11.5%C
12.5%D
13%
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