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A公司拟发行可转换债券筹资5000万元,企业所得税税率25%,有关资料如下表所示。(金额单位:元)
要求:(1)计算发行日纯债券价值、转换价值和底线价值。
要求:(2)计算第10年末的纯债券价值、转换价值和底线价值。并分析投资者如何选择?
要求:(3)计算可转换债券的税前资本成本,并判断发行方案是否可行。
要求:(4)如果发行方案不可行,应该如何进行调整。
要求:(1)计算发行日纯债券价值、转换价值和底线价值。
要求:(2)计算第10年末的纯债券价值、转换价值和底线价值。并分析投资者如何选择?
要求:(3)计算可转换债券的税前资本成本,并判断发行方案是否可行。
要求:(4)如果发行方案不可行,应该如何进行调整。
参考答案
参考解析
解析:1.
发行日纯债券价值
=1000×10%×(P/A,12%,20)+1000×(P/F,12%,20)
=850.61(元)
发行日转换价值=股价×转换比率=35×20=700(元)
底线价值选择纯债券价值和转换价值两者较高者,即850.61元。
2.
纯债券价值
=1000×10%×(P/A,12%,10)+1000×(P/F,12%,10)
=887(元)
转换价值=股价×转换比率
=35×(1+6%)10×20=1253.56(元)
底线价值是两者较高者,即1253.56元。第10年末债券赎回价格1050元,促使投资者尽快转换为普通股。.
3.
普通股的税前资本成本为:
15%÷(1-25%)=20%
可转换税前资本成本在等风险普通债券市场利率12%和普通股税前资本成本之间,投资人和发行公司双方才会接受,本方案不可行。
4.
发行日纯债券价值
=1000×10%×(P/A,12%,20)+1000×(P/F,12%,20)
=850.61(元)
发行日转换价值=股价×转换比率=35×20=700(元)
底线价值选择纯债券价值和转换价值两者较高者,即850.61元。
2.
纯债券价值
=1000×10%×(P/A,12%,10)+1000×(P/F,12%,10)
=887(元)
转换价值=股价×转换比率
=35×(1+6%)10×20=1253.56(元)
底线价值是两者较高者,即1253.56元。第10年末债券赎回价格1050元,促使投资者尽快转换为普通股。.
3.
普通股的税前资本成本为:
15%÷(1-25%)=20%
可转换税前资本成本在等风险普通债券市场利率12%和普通股税前资本成本之间,投资人和发行公司双方才会接受,本方案不可行。
4.
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B.10.16%
C.11.07%
D.13.02%
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C. 4% D. 5%
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共用题干
甲公司共有资金5000万元,其中按面值发行债券1000万元,筹资费用率2%,期限为3年,债券票面利率8%;银行借款500万元,借款利率6%;发行普通股300万股,每股发行价10元,计3000万元,筹资费用率5%,预计每年分派现金股利2元/股;留存收益500万元。假设企业所得税率为25%。要求:根据上述资料,从备选答案中选出下列问题的正确答案。甲公司的债券资金成本是()。A:6%B:6.12%C:8%D:10%
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B:10.42%
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考题
A公司当前股价每股35元,预计未来可持续增长率6%。拟按面值发行可转换债券筹资5000万元,每份债券面值1000元,可转换债券期限15年,票面利率10%,转换价格50元。可转换债券的不可赎回期10年,不可赎回期结束,进入赎回期,赎回价格1050元,此后每年递减10元,到期按照面值赎回。公司的股权资本成本15%,等风险普通债券市场利率12%,企业所得税税率25%。
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要求:(2)计算可转换债券的税前资本成本,并判断发行方案是否可行。
要求:(3)如果发行方案不可行,在其他因素不变时确定票面利率的上下限(保留到1%)。
考题
某公司发行面值100元、期限3年、票面利率为9%的长期债券。债券的票面金额是1500万元。企业按溢价发行,发行价为1800万元。筹资费率为2%,公司所得税税率为25%,那么公司发行债券的资本成本率为()。A:4.26%
B:5.74%
C:5.13%
D:6.27%
考题
东大公司现有资金15000万元,普通股股本8000万元,长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5%,无筹资费用,普通股资本成本为12.5%,公司此时的息税前利润为2000万元。
公司拟筹资5000万元,有A、B两个筹资方案可供选择。
方案一:发行债券取得5000万元,年利率为12%、期限为3年,假设发行债券不影响股票资本成本,债券的筹资费用率是2%;
方案二:增发普通股筹资取得5000万元,预期股利为1.15元,普通股当前市价为10元,股东要求每年股利增长2%,筹资费用率为2.5%。
公司适用的所得税税率为25%,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
根据上述资料,回答下列问题。
、采用方案二筹资后,该公司普通股的资本成本为( )。A.13.79%
B.12.50%
C.10%
D.13.5%
考题
某公司初创时拟筹资1000万元组建公司,现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料如下表所示。
该公司所得税税率为25%。忽略筹资费率的影响,普通股股利增长率为零。
根据以上资料,回答下列问题:
在甲方案中,长期借款的资金成本率约为( )。A.1.5%
B.4.5%
C.6.0%
D.7.5%
考题
甲公司是一家制造业企业,目前资金比较紧缺,需要筹集资金1000万元,因目前股票价格较低,决定发行可转换债券筹集资金。有关资料如下:
(1)可转换债券按面值发行,面值1000元,票面利率10%,每年年末付息一次,到期还本,期限5年。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。
(2)不可赎回期为3年,3年后赎回价格为1050元,此后每年递减5元。
(3)当前股票市场价格为20元,当前每股股利为2元,股利年增长率预计为8%。
(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%,企业适用的所得税税率为25%。
说明可转换债券筹资的优缺点。
考题
某企业拟筹资2500万元,其中按面额发行债券1000万元,筹资费率为2﹪,债券年利率为10﹪,所得税率为33﹪,优先股为1500万元,年股息率为12﹪,筹资费率为3﹪。计算该筹资方案的综合资本成本。
考题
某企业年初发行债券800万元,年利率6%,筹资费率2%。现在,该企业拟增发行债券400万元,年利率5%,筹资费率1.5%,该企业所得税税率33%,则企业债券资金成本率为()。A、2.25%B、3.12%C、3.87%D、5.77%
考题
某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率10%,筹资费率2%;按面值发行优先股800万元,股息率12%,筹资费率3%;发行普通股2200万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税率为25%。试计算该企业的综合资金成本。
考题
某公司现有普通股600万股,股本总额6000万元,公司债券3600万元。公司拟扩大筹资规模,有两备选方案:
一是增发普通股300万股,每股发行价格15元;
一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%,所得税率25%。
计算两种筹资方案的每股利润无差别点。
考题
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考题
问答题某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率10%,筹资费用40万元;发行优先股800万元,股利率12%,筹资费用24万元;发行普通股2200万元,第一年预期股利率12%,以后每年按4%递增,筹资费用110万元;所得税率33%,要求: (1)债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少? (2)公司的综合资本成本是多少?
考题
单选题某公司发行债券筹资,票面总金额为1000万元,偿还期10年,票面利率5%,发行费用率1%,公司所得税率为25%。则该债券资金成本率为( )。A
1.67%B
3.79%C
5.00%D
5.05%
考题
单选题某公司发行面值100元、期限5年、票面利率为12%的长期债券。债券的票面金额是2000万元,企业按溢价发行,发行价为2200万元,筹资费用率为2%,公司所得税率为25%,则公司发行该债券的资本成本为( )。A
7.62%B
6.53%C
8.35%D
7.92%
考题
单选题某公司发行面值100元,期限5年,票面利率为7.5%的长期债券。债券票面金额是2000万元,企业溢价发行,发行价为2200万元,筹资费用率为1%,公司所得税税率为25%,则该公司发行债券的资本成本率是( )。A
4.90%B
5.17%C
6.15%D
9.00%
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