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某股份公司的有关资料如下;(l)年息税前收益2400万元;(2)所得税率25%;(3)总负债5000万元,平均利息率8%;(4)发行普通股5000万股,每股面值1元; (5)每股账面价值2元;(6)该般票的贝塔系数为1.2,目前国库券收益率4%,平均股票市场收益率为9%。该公司产品市场相当稳定,预期无增长,所有收益全部用于发放股利,并线定股票价格与其内在价值相等。要求:计算该公司的加权平均资本成本:


参考答案

参考解析
解析:公司负做=3000万元,公司权益S=5000×3=15000(万元)。则加权平均资本成本:ACC=8。 ×然·。×R,×(1-1.)。9%
更多 “某股份公司的有关资料如下;(l)年息税前收益2400万元;(2)所得税率25%;(3)总负债5000万元,平均利息率8%;(4)发行普通股5000万股,每股面值1元; (5)每股账面价值2元;(6)该般票的贝塔系数为1.2,目前国库券收益率4%,平均股票市场收益率为9%。该公司产品市场相当稳定,预期无增长,所有收益全部用于发放股利,并线定股票价格与其内在价值相等。要求:计算该公司的加权平均资本成本:” 相关考题
考题 某公司上年每股股利1元,股利增长率为2%,预计本年的每股收益为5.10元。该公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为25%,市场组合收益率的标准差为40%,目前无风险利率为4%,股票市场平均风险收益率为6%,则该公司股票的现行价值为( )元。 A.8.97 B.19.90 C.8.79 D.19.51

考题 某投资人准备投资于某公司的股票,该公司没有发放优先股,2007年的有关数据如下:每股账面价值为10元,每股盈余为1元,每股股利为0.4元,现行该股票市价为15元,该公司预计未来不增发股票,并且保持经营效率和财务政策不变,目前国库券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,该公司普通股预期收益的标准差为10.27%,整个股票市场组合收益的标准差为2.84%,公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.27,则该股票的价值为( )元。A.16.89B.15C.15.87D.14.26

考题 南方公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券 680万元普通股 1 000万元(100万股)留存收益 320万元目前正在编制明年的财务计划,需要融资500万元,有以下资料:(1)本年派发现金股利每股0.6元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/股收益)保持25%不变;(2)外部资金通过增发长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为108元,票面利率为8%,分期付息,到期还本;(为简化考虑,不考虑筹资费用和溢价摊销,并假设目前的长期债券资本成本与增发的长期债券的资本成本相同)(3)目前无风险利率为4%,股票价值指数平均收益率为10%,如果其提高1%,该公司股票的必要收益率会提高1.5%。(4)公司适用的所得税税率为25%。要求:(1)计算长期债券的税后资金成本;(2)计算明年的净利润;(3)计算明年的股利;(4)计算明年留存收益账面余额;(5)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数;(6)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本;(7)按照账面价值权数计算加权平均资金成本。

考题 甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券680万元,普通股800万元(100万股),留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料: (1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。 (2)需要的融资额中,有一部分通过留存收益解决其余的资金通过增发5年期长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为115元,发行费勾每张2元,票面利率为8%,每年付息一次到期一次还本。 (3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的发行价格为ll00元,发行费率为2%,期限为5年,复利计息,到期一次还本付息,票面利率为4%,债券面值为1000元,目前的市价为1050元。 (4)目前10年期的政府债券利率为4%,市场组合平均收益率为l0%,甲公司股票收益率与市汤组合收益率的协方差为l2%,市场组合收益率的标准差为20%。 (5)公司适用的所得税税率为25%。要求: (1)计算增发的长期债券的税后资本成本; (2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本; (3)计算明年的净利润; (4)计算明年的股利; (5)计算明年留存收益账面余额; (6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数; (7)确定该公司股票的8系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本;(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

考题 某公司目前的资金总量为1000万元,其中,债务400万元,年平均利率10%;普通股600万元 (每股面值10元)。目前市场无风险报酬率8%,市场风险股票的必要收益率13%,该股票的β为1.6。该公司年息税前利润240万元。所得税税率33%。要求根据以上资料:(1)计算该公司股票价值。(2)计算该公司的市场总价值。(3)计算加权平均资金成本。

考题 环宇公司2004年的有关资料如下:(1)息税前利润800万元;(2)所得税税率为30%;(3)总负债200万元,平均成本率为l0%;(4)普通股预期报酬率为15%;(5)发行普通股,股数为60万股(每股面值1元),账面价值10元。现在该公司可以增加400万元债务,以便以现行市价购回股票。假设该项措施使得负债平均成本率上升至12%,普通股预期收益率上升了1个百分点,则该方案是否可行?

考题 某公司2007年的有关资料如下:(1)税息前利润800万元;(2)所得税税率40%;(3)总负债2000万元均为长期债券,平均利息率为10%;(4)普通股的资金成本为15%;(5)普通股股数600000股(每股面值1元),无优先股;(6)权益乘数为11/6。该公司产品市场相当稳定,预期净利润无增长,所有利润全部用于发放股利,并假定股票价格与其内在价值相等。要求:(1)计算该公司每股收益、每股价格。(2)计算该加权平均资金成本。(3)该公司可以增加400万元的负债;使负债总额成为2400万元,以便在现行价格下购回股票(购回股票数四舍五入取整)。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%,普通股资金成本由15%提高到16%,税息前利润保持不变。试问该公司应否改变其资本结构(提示:以股票价格高低判别)?(4)计算该公司资本结构改变前后的已获利息倍数。

考题 B公司的资本目前全部由发行普通股取得,其有关资料如下: 息税前利润 500000元 股票β系数 1.5 无风险利率 4% 市场组合收益率 8% 权益资金成本 10% 发行普通股股数 200000股 所得税税率 40% 资产总额 3000000元B公司准备按7%的利率平价发行债券900000元,用发行债券所得资金以每股l5元的价格回购部分发行在外的普通股。该公司预期未来息税前利润具有可持续性,且预备将全部税后利润用于发放股利。假设公司债券账面价值与市场价值一致。要求:(1)计算回购股票前、后的每股收益;(2)若公司固定经营成本为l00000元,计算回购股票前、后销量变动对于每股收益的敏感系数;(3)计算回购股票前、后公司的股票价值、公司价值和加权资本成本;(4)该公司应否发行债券回购股票,为什么?

考题 ABC公司的20×6年度财务报表主要数据如下(单位:万元): 要求:   (1)计算该公司20×6年的可持续增长率。   (2)目前国库券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,ABC股票贝塔系数为0.98。假设该公司未来不增发新股,并且保持目前的经营效率和财务政策不变,计算该公司股票的价值。   (3)如果该公司目前股票价格为7.5元,购入该股票是否有利?

考题 某股份公司的有关资料如下;(l)年息税前收益2400万元;(2)所得税率25%;(3)总负债5000万元,平均利息率8%;(4)发行普通股5000万股,每股面值1元; (5)每股账面价值2元;(6)该般票的贝塔系数为1.2,目前国库券收益率4%,平均股票市场收益率为9%。该公司产品市场相当稳定,预期无增长,所有收益全部用于发放股利,并线定股票价格与其内在价值相等。要求: 计算该公司每股收益及股票价格;

考题 某公司年息税前利润为1200万元,假设息税前利润可以永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额800万元(市场价值等于账面价值),平均所得税税率为25%(永远保持不变),企业的税后债务成本为6%(等于负债税后利息率),市场无风险利率为5%,市场组合收益率为10%,该公司股票的贝塔系数为1.4,年税后利息永远保持不变,权益资本成本永远保持不变,则可以得出( )。 A.公司权益资本成本为12% B.公司权益资本成本为19% C.公司股票的市场价值为7100万元 D.公司的加权平均资本成本为11.39% E.公司的加权平均资本成本为12%

考题 甲投资者拟投资购买A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1元,根据有关信息,投资者估计公司年股利增长率可达10%,公司股票的贝塔系数为2,证券市场所有股票的平均收益率是15%,现行国库券利率8%,要求计算:(1)该股票的预期收益率(2)该股票的内在价值

考题 甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1.5元,根据有关信息,投资者估计公司年股利增长率可达6%,公司股票的贝塔系数为2,证券市场所有股票的平均收益率是10%,现行国库券利率3%,要求计算: (1)该股票的预期收益率; (2)该股票的内在价值。

考题 某股份有限公司有关资料如下: (1)公司本年初未分配利润贷方余额为181.92万元,本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为25%。 (2)公司流通在外的普通股60万股,每股面值1元,每股溢价发行,发行价格为10元;公司负债总额为200万元,均为长期负债,平均利率10%,假定公司筹资费率为0。 (3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按5%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%。 (4)据投资者分析,该公司股票的贝他系数为1.5,无风险收益率8%,市场所有股票的平均收益率为14%。 计算该公司每股支付的现金股利。

考题 某股份有限公司有关资料如下: (1)公司本年初未分配利润贷方余额为181.92万元,本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为25%。 (2)公司流通在外的普通股60万股,每股面值1元,每股溢价发行,发行价格为10元;公司负债总额为200万元,均为长期负债,平均利率10%,假定公司筹资费率为0。 (3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按5%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%。 (4)据投资者分析,该公司股票的贝他系数为1.5,无风险收益率8%,市场所有股票的平均收益率为14%。 计算该公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率并利用股票估价模型计算该公司股票价格为多少时投资者才愿意购买?

考题 某股份有限公司有关资料如下: (1)公司本年初未分配利润贷方余额为181.92万元,本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为25%。 (2)公司流通在外的普通股60万股,每股面值1元,每股溢价发行,发行价格为10元;公司负债总额为200万元,均为长期负债,平均利率10%,假定公司筹资费率为0。 (3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按5%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%。 (4)据投资者分析,该公司股票的贝他系数为1.5,无风险收益率8%,市场所有股票的平均收益率为14%。 计算该公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数;

考题 公司发行普通股10万股,每股面值10元,筹资费率3%,如果预计下一年度每股股利为1,股利每年增长率为5%,所得税率为33%,要求计算: 如果该普通股β系数为1.2,市场上无风险收益率为10%,市场平均风险股票收益率为15%,则普通股资金成本率为多少?

考题 问答题某公司有关资料如下:  (1)上年的息税前利润为1000万元;  (2)所得税税率为25%;  (3)目前长期负债账面余额为400万元,均为长期借款,平均利息率为10%;  (4)已发行普通股60万股,上年年初每股账面价值为10元,当前每股市价32.5元。该公司的股利支付率固定为40%,假定股票价格与其内在价值相等。  该公司的股利支付率固定为40%,假定股票价格与其内在价值相等。  要求:  (1)计算该公司上年的每股收益及目前的普通股成本(每股股利固定增长率为6%);  (2)按照账面价值权数计算该公司进行利润分配之后的加权平均资本成本;  (3)假设该公司可以增加400万元的负债,使负债总额为800万元,以便在现行价格下购回股票。假定此项举措将使负债平均利息率上升至11.5%,普通股成本提高到22%,息税前利润保持不变。如果以股价高低判别,试问该公司应否改变其资本结构(每股股利固定增长率为6%);  (4)计算该公司资本结构改变前后的利息保障倍数。

考题 问答题甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1.5元,根据有关信息,投资者估计公司年股利增长率可达6%,公司股票的贝塔系数为2,证券市场所有股票的平均收益率是10%,现行国库券利率3%,要求计算: (1)该股票的预期收益率; (2)该股票的内在价值。

考题 问答题甲投资者拟投资购买A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1元,根据有关信息,投资者估计公司年股利增长率可达10%,公司股票的贝塔系数为2,证券市场所有股票的平均收益率是15%,现行国库券利率8%,要求计算:(1)该股票的预期收益率(2)该股票的内在价值

考题 问答题某公司有关资料如下:  (1)上年的息税前利润为1000万元;  (2)所得税税率为25%;  (3)目前长期负债账面余额为400万元,均为长期借款,平均利息率为10%;  (4)已发行普通股60万股,上年年初每股账面价值为10元,当前每股市价32.5元。该公司的股利支付率固定为40%,假定股票价格与其内在价值相等。  该公司的股利支付率固定为40%,假定股票价格与其内在价值相等。  要求:  (1)计算该公司上年的每股收益及目前的普通股成本(每股股利固定增长率为6%);  (2)按照账面价值权数计算该公司进行利润分配之后的加权平均资本成本;  (3)假设该公司可以增加400万元的负债,使负债总额为800万元,以便在现行价格下购回股票。假定此项举措将使负债平均利息率上升至11.5%,普通股成本提高到22%,息税前利润保持不变。如果以股价高低判别,试问该公司应否改变其资本结构(每股股利固定增长率为6%)。

考题 问答题计算分析题:ABC股份有限公司有关资料如下:(1)公司本年年初有未分配利润为181.92万元,本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为25%。(2)公司流通在外的普通股60万股,发行时每股面值1元,每股溢价收入9元;公司负债总额为200万元,均为长期负债,平均年利率为10%,假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%。(4)据投资者分析,该公司股票的β系数为1.5,无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为14%。要求:(1)计算ABC公司本年度净利润;(2)计算ABC公司本年应计提的法定公积金;(3)计算ABC公司本年末可供投资者分配的利润;(4)计算ABC公司每股支付的现金股利;(5)计算ABC公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数;(6)计算ABC公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

考题 问答题某公司2018年的有关资料如下:(1)息税前利润800万元;(2)所得税税率25%;(3)总负债2000万元均为长期债券,平均利息率为10%(4)普通股的资本成本为15%(5)普通股股数600000股(每股面值1元),现行市场价格为50元/股,无优先股;(6)权益乘数为11/6要求:(1)计算该公司每股收益;(2)计算该公司平均资本成本;(3)该公司可以增加400万元的负债,使负债总额为2400万元,以便按现行市场价格购回股票。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%,息税前利润保持不变。计算改变资本结构后的每股收益。

考题 单选题甲公司本年年末长期资本账面价值为3000万元,其中,借款年利率为10%的长期借款600万元,占20%;长期债券1500万元,占50%,年利率为12%;普通股(50万股)900万元,占30%,发行普通股每股市价为30元,预计下期股利为3元,预计股利每年增长率为5%,该股票贝塔系数为2,此时一年期国债利率为3%,市场平均报酬率为8%。该公司所得税税率为25%。根据上述资料,回答下列问题。(4)若该公司今年息税前利润为5000万元,且保持不变,净利润全部分配,债务资金的市场价值等于账面价值,则该公司价值为()万元。(权益资本成本取两种方法平均数)A 36000B 3600C 25500D 27600

考题 问答题某公司目前资本结构如下:负债20万元,其税前资本成本为10%,另外有普通股6万股,每股账面价值10元,权益资本成本为15%。该公司目前息税前利润40万元,所得税税率为25%,股利支付率为100%,假设该公司的利润很稳定,且股票市价与其价值一致。要求:  (1)计算该公司每股收益与每股市价。  (2)计算加权平均资本成本。(以账面价值为权数)  (3)该公司拟再举债100万元,并可用此新债按现行市价购回部分股权。若这样,所有负债利息率将为12%,权益成本上升为17%,但息税前利润不变。问该公司每股股票价格有何变化?

考题 问答题甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券680万元,普通股800万元(100万股),留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料:  (1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。  (2)需要的融资额中,有一部分通过留存收益解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为115元,发行费为每张2元,票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本。  (3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的,发行价格为1100元,发行费率为2%,期限为5年,复利计息,到期一次还本付息,票面利率为4%,债券面值为1000元,目前的市价为1050元。  (4)目前10年期的政府债券利率为4%,市场组合平均收益率为10%,甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%,市场组合收益率的标准差为20%。  (5)公司适用的所得税税率为25%。  要求:  (1)计算增发的长期债券的税后资本成本;  (2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本;  (3)计算明年的净利润;  (4)计算明年的股利;  (5)计算明年留存收益账面余额;  (6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数;  (7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本;  (8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

考题 问答题某公司息税前利润为1000万元,资金全部由普通股资金组成,股票账面价值为4000万元,股票的贝塔系数为1.2,公司适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理,没有发挥财务杠杆的作用,准备发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现值等于其面值。  经咨询调查,企业拟采取以下三种方案:  甲方案:发行债券400万元,年利率为10%,由于增加负债,估计股票的贝塔系数为1.35。乙方案:发行债券600万元,年利率为12%,由于增加负债,估计股票的贝塔系数为1.54。丙方案:发行债券800万元,年利率为14%,由于增加负债,估计股票的贝塔系数为2。  目前无风险收益率为10%,平均风险股票的必要收益率为15%。  要求:  (1)计算各方案的权益资本成本;  (2)计算各方案的股票市场价值、公司市场价值;  (3)计算各方案的加权平均资本成本(采用市场价值权数);  (4)采用公司价值分析法,作出方案的决策。