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甲公司目前的股价为10元/股，资本结构（账面价值）为：长期债券680万元，普通股800万元（100万股），留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料。
（1）预计派发现金股利每股0.5元，预计未来保持经营效率、财务政策不变，不增发和回购股票，股利支付率（每股股利/每股收益）保持20%不变，期末权益预计净利率为15%。
（2）需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为125元，不考虑发行费用，票面利率为10%，每年付息一次，到期一次还本。
（3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。
（4）公司适用的所得税税率为25%。
要求：
（1）计算普通股资本成本；
（2）计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；
（3）计算明年留存收益账面余额；
（4）计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；
（5）计算增发的长期债券的税后资本成本；
（6）按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
已知：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396，（P/A，5%，5）＝4.3295
（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219
（F/P，4%，5）＝1.2167
参考答案
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考题
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。(2)假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。(3)计算甲公司发行优先股的资本成本。(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。(5)计算甲公司2016年完成筹资计算后的平均资本成本。
考题
南方公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券 680万元普通股 1 000万元(100万股)留存收益 320万元目前正在编制明年的财务计划，需要融资500万元，有以下资料：(1)本年派发现金股利每股0.6元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/股收益)保持25%不变；(2)外部资金通过增发长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为108元，票面利率为8%，分期付息，到期还本；(为简化考虑，不考虑筹资费用和溢价摊销，并假设目前的长期债券资本成本与增发的长期债券的资本成本相同)(3)目前无风险利率为4%，股票价值指数平均收益率为10%，如果其提高1%，该公司股票的必要收益率会提高1.5%。(4)公司适用的所得税税率为25%。要求：(1)计算长期债券的税后资金成本；(2)计算明年的净利润；(3)计算明年的股利；(4)计算明年留存收益账面余额；(5)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；(6)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本；(7)按照账面价值权数计算加权平均资金成本。
考题
甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料： (1)本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20%不变。 (2)需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费勾每张2元，票面利率为8%，每年付息一次到期一次还本。 (3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的发行价格为ll00元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。 (4)目前10年期的政府债券利率为4%，市场组合平均收益率为l0%，甲公司股票收益率与市汤组合收益率的协方差为l2%，市场组合收益率的标准差为20%。 (5)公司适用的所得税税率为25%。要求： (1)计算增发的长期债券的税后资本成本； (2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本； (3)计算明年的净利润； (4)计算明年的股利； (5)计算明年留存收益账面余额； (6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数； (7)确定该公司股票的8系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
考题
甲公司目前的资本结构（账面价值）为：长期债券为680万元，普通股为800万元（100万股），留存收益为320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：
（1）本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率保持20%不变。
（2）需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。
（3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。
（4）目前10年期的政府债券利率为4%，市场组合平均报酬率为10%，甲公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为12%，市场组合报酬率的标准差为20%。
（5）公司适用的所得税税率为25%。
已知：（P/A，5%，5）＝4.3295；（P/F，5%，5）＝0.7835；（F/P，4%，5）＝1.2167；（P/F，5%，3）＝0.8638；（P/F，6%，3）＝0.8396
要求：
（1）计算增发的长期债券的税后资本成本。
（2）计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。
（3）计算明年的净利润。
（4）计算明年支付的现金股利。
（5）计算明年留存收益账面余额。
（6）计算长期债券筹资额以及明年末的资本结构中各种资金的权重。
（7）确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（8）按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
考题
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
考题
甲公司目前的资本结构中，长期资本总额为2000万元，其中银行借款200万元，年利率为5%，借款手续费率为0.2%；公司债券300万元，债券面值1000元，发行价格为1200元，票面利率为8%，发行费率1%，债券期限为5年，每年付息一次，到期一次归还本金；优先股400万元，优先股面值100元，规定的年股息率为10%，优先股发行价格为120元/股，优先股筹资费率为2%；普通股900万元，留存收益200万元，普通股股利年固定增长率为5%，预计明年每股股利2元，目前普通股股价为20元/股，筹资费率为2.5%。公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
?、按照一般模式计算银行借款的资本成本。
?、按照一般模式计算公司债券的资本成本。
?、计算优先股的资本成本。
?、计算普通股和留存收益的资本成本。
?、计算加权平均资本成本。
考题
（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。
（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。
（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。
（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
考题
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本；
（2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；
（3）计算甲公司发行优先股的资本成本；
（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；
（5）计算加权平均资本成本。
考题
某公司年末长期资本账面总额为500万元，其中，债券筹集100万元，税后资本成本为4%，普通股筹集为300万元，资本成本为6%，留存收益100万元，资本成本为5%，请计算该公司综合资本成本。
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