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(2012年)在全球稀土市场当中,矿产资源丰富但分布不平均。由于稀土开采的高污染性和资源稀缺性,很多国家通过进口满足本国稀土需求。建兴稀土是一家设立于A 国的上市稀土企业,主要业务为稀土产业链的上游行业,包括配套设施建设、稀土矿探查、开采以及分离,但也从事出口对外销售业务。由于A 国政府认为稀土产品开采方式粗放、资源浪费情况严重,计划对稀土资源开采出台限制政策,倡导合理开发和利用,加快淘汰落后产能,提供产业的整体竞争力。作为国家战略性储备的稀缺资源,稀土开采量在近年越来越受A 国政府的关注。从A 国全国稀土开采限额来看,2011年稀土开采限额为5.8 万吨,比2010 年减少15%。专家估计在未来几年A 国政府将开采限额保持在低水平。此外,A 国政府提倡“保护环境和节约资源”,对稀土资源实施更严格的保护性开采政策和生态环境保护标准等基本原则。在产业的稀土细分领域来看,目前产业内重点并购领域是稀土开采、加工以及稀土分离、深加工。建兴稀土正考虑收购B 国科立资源的股权。科立资源具有在B 国开采稀土的能力,还能以高科技技术提高稀土产品的纯度至99.99%。
要求:
(1)简要分析建兴稀土在A 国上游资源行业的宏观环境中所面临的政治法律环境方面的挑战及其对建兴稀土的影响,并简要说明这些政治法律环境因素的三个特点。
(2)简要分析建兴稀土考虑并购科立资源的动因并指出该并购的类型。
(3)简要说明建兴稀土在收购科立资源时,可以使用的三种评估价值法(不需考虑与政治风险相关的部分)。
要求:
(1)简要分析建兴稀土在A 国上游资源行业的宏观环境中所面临的政治法律环境方面的挑战及其对建兴稀土的影响,并简要说明这些政治法律环境因素的三个特点。
(2)简要分析建兴稀土考虑并购科立资源的动因并指出该并购的类型。
(3)简要说明建兴稀土在收购科立资源时,可以使用的三种评估价值法(不需考虑与政治风险相关的部分)。
参考答案
参考解析
解析:(1)建兴稀土所面对政治法律环境方面的挑战及其对建兴稀土可带来的影响:
①A 国政府认为稀土产业开采方式粗放,资源浪费情况严重,已开始通过政策引导、推进产业整合,加上稀土被A 国政府视为国家战略性储备的稀缺资源。有关政策会为建兴稀土的开采活动和业务发展战略造成阻力。
②A 国政府实施的全国稀土矿开采限额,将影响建兴稀土的开采量,从而影响其将资源输出国外销售的业务。
③A 国政府提倡保护环境和节约资源的基本原则,增加了建兴稀土未来的营运压力。这些政治法律环境因素是一些可以影响企业战略决策的因素,其特点包括:
①不可测性。建兴稀土很难预测国家政治环境的变化。司的经营状况。
③不可逆转性。针对稀土行业的法律法规一
经制定,建兴稀土将无法回避和转移这种影响。
(2)建兴稀土考虑并购科立资源的动因:
①利用收购科立资源获得高技术与技能,特别是获得提高稀土产品纯度的能力,快速扩大市场,实现优势互补。
②利用收购科立资源增加建兴稀土的稀土产量,满足对外销售的需求。
③通过收购同一行业的企业,进行规模扩张,对新进入者设置更为有效的壁垒。由于建兴稀土和科立资源处于同一行业,但这两家公司设立于不同的国家,因此这种并购属于跨境横向并购。
(3)建兴稀土对科立资源进行估值时,可采用
以下几种方法:
①市盈率法。
利用科立资源的每股收益与建兴稀土(如果双方是可比较的)的市盈率相乘,或参照与科立资源处于同行业运行良好的企业的市盈率调整后相乘,为评估科立资源的最大价值提供一个参考。
②科立资源的净资产价值。
这是科立资源的股东所能接受的最低价,由于科立资源在开采业务中应该是属于拥有大量资产(包括开采业务有关的固定资产和开采资源)的
企业,净资产价值也具有参考意义。
③现金流折现法。
以科立资源未来现金流,乘以适合的折现率后估算价值。
④股东回报率。
参照投资回报率所估计出的未来利润对科立资源进行估值。
①A 国政府认为稀土产业开采方式粗放,资源浪费情况严重,已开始通过政策引导、推进产业整合,加上稀土被A 国政府视为国家战略性储备的稀缺资源。有关政策会为建兴稀土的开采活动和业务发展战略造成阻力。
②A 国政府实施的全国稀土矿开采限额,将影响建兴稀土的开采量,从而影响其将资源输出国外销售的业务。
③A 国政府提倡保护环境和节约资源的基本原则,增加了建兴稀土未来的营运压力。这些政治法律环境因素是一些可以影响企业战略决策的因素,其特点包括:
①不可测性。建兴稀土很难预测国家政治环境的变化。司的经营状况。
③不可逆转性。针对稀土行业的法律法规一
经制定,建兴稀土将无法回避和转移这种影响。
(2)建兴稀土考虑并购科立资源的动因:
①利用收购科立资源获得高技术与技能,特别是获得提高稀土产品纯度的能力,快速扩大市场,实现优势互补。
②利用收购科立资源增加建兴稀土的稀土产量,满足对外销售的需求。
③通过收购同一行业的企业,进行规模扩张,对新进入者设置更为有效的壁垒。由于建兴稀土和科立资源处于同一行业,但这两家公司设立于不同的国家,因此这种并购属于跨境横向并购。
(3)建兴稀土对科立资源进行估值时,可采用
以下几种方法:
①市盈率法。
利用科立资源的每股收益与建兴稀土(如果双方是可比较的)的市盈率相乘,或参照与科立资源处于同行业运行良好的企业的市盈率调整后相乘,为评估科立资源的最大价值提供一个参考。
②科立资源的净资产价值。
这是科立资源的股东所能接受的最低价,由于科立资源在开采业务中应该是属于拥有大量资产(包括开采业务有关的固定资产和开采资源)的
企业,净资产价值也具有参考意义。
③现金流折现法。
以科立资源未来现金流,乘以适合的折现率后估算价值。
④股东回报率。
参照投资回报率所估计出的未来利润对科立资源进行估值。
更多 “(2012年)在全球稀土市场当中,矿产资源丰富但分布不平均。由于稀土开采的高污染性和资源稀缺性,很多国家通过进口满足本国稀土需求。建兴稀土是一家设立于A 国的上市稀土企业,主要业务为稀土产业链的上游行业,包括配套设施建设、稀土矿探查、开采以及分离,但也从事出口对外销售业务。由于A 国政府认为稀土产品开采方式粗放、资源浪费情况严重,计划对稀土资源开采出台限制政策,倡导合理开发和利用,加快淘汰落后产能,提供产业的整体竞争力。作为国家战略性储备的稀缺资源,稀土开采量在近年越来越受A 国政府的关注。从A 国全国稀土开采限额来看,2011年稀土开采限额为5.8 万吨,比2010 年减少15%。专家估计在未来几年A 国政府将开采限额保持在低水平。此外,A 国政府提倡“保护环境和节约资源”,对稀土资源实施更严格的保护性开采政策和生态环境保护标准等基本原则。在产业的稀土细分领域来看,目前产业内重点并购领域是稀土开采、加工以及稀土分离、深加工。建兴稀土正考虑收购B 国科立资源的股权。科立资源具有在B 国开采稀土的能力,还能以高科技技术提高稀土产品的纯度至99.99%。 要求: (1)简要分析建兴稀土在A 国上游资源行业的宏观环境中所面临的政治法律环境方面的挑战及其对建兴稀土的影响,并简要说明这些政治法律环境因素的三个特点。 (2)简要分析建兴稀土考虑并购科立资源的动因并指出该并购的类型。 (3)简要说明建兴稀土在收购科立资源时,可以使用的三种评估价值法(不需考虑与政治风险相关的部分)。” 相关考题
考题
中国是世界上稀土资源最丰富的国家,系有稀土王国之称,下列关于稀土的表述,错误的是:
A、稀土一般是以氧化物状态分高级表团,稀土的得名是因为很稀少
B、美国是稀土的主要使用国,目前中国出口的稀土数量居全球之首。
C、我国是稀土资源储藏大国,也是稀土产品生产、应用和出口大国。
D、我国稀土储量占世界稀土储量的百分比近年来因开发已经下降
考题
中国稀土产业正面临内外夹击困局:国内,资源消耗过快,环境污染严重,非法采矿现象屡 禁不绝,大量稀土被变相出口和走私*,国外,美国、欧盟、日本在稀土出口问题上不断对我 国施压,半个多世纪的超强度开采,已使我国的稀土资源保有储量及保障年限不断下降。 部分专家指出,以人均资源量相比,目前我国已经是稀土匮乏国家,然而我国尚未完成工 业化,未来发展需要消耗大量稀土。
这段文字主要想传递的信息是( )。
A.超强度开采使我国稀土资源匮乏,人均资源量低
B.我国已经为稀土的开采付出了沉重的环保代价
C.需要统筹管理稀土开发、生产和出口,突破困局
D.国内外因素造成稀土行业的开发无序等多重困难
考题
甲公司是我国六大稀土开采提炼企业之一。与其他五家稀土开采提炼企业相比,甲公司具有一定的经营优势:①稀土地质储量大,可选性好,易开采;②稀土破碎和磨粉等稀土开采提炼设备全部从国外进口;③拥有博士学位的高级工程师占技术人员的比例达到26%;④稀土矿水陆交通及通信工具十分方便。与国内其他5家稀土开采提炼企业相比,可以使甲公司获得竞争优势的资源有( )。A.先进的稀土开采提炼设备
B.优越的地理位置
C.丰富的稀土资源
D.拥有大批高级技术人员
考题
单选题我国稀土资源储量占世界总量的百分比,从20世纪70年代的74%降到2009年的36%,其主要原因是()A
世界稀土资源的消费量下降B
世界稀土资源的开采量增多C
我国稀土资源的过度开采D
我国稀土资源的消费量下降
考题
多选题公司是我国六大稀土开采提炼企业之一。与其他五家稀土开采提炼企业相比,甲公司具有一定的经营优势,包括:(1)稀土地质储量大,可选性好,易开采;(2)稀土破碎和磨粉等稀土开采提炼设备全部从国外进口;(3)拥有博士学位的高级工程师占技术人员的比例达到26%;(4)稀土矿水陆交通及通讯十分方便。与国内其他五家稀土开采提炼企业相比,甲公司具有核心竞争力的资源有()A先进的稀土开采提炼设备B优越的地理位置C丰富的稀土资源D拥有大批高级技术人员
考题
单选题中国是世界上稀土资源最丰富的国家,素有“稀土王国”之称。下列关于稀土的表述,错误的是( )。A
稀土一般是以氧化物状态分离出来的,稀土的得名是因为很稀少B
美国是稀土的主要使用国,目前中国出口的稀土数量居全球之首C
我国是稀土资源储藏大国,也是稀土产品生产、应用和出口大国D
我国的稀土储量占世界稀土储量的百分比近年来因开发已经下降
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