多选题

下列属于股利理论中代理理论的观点有（　　）。

A在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息

B债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约

C实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望

D投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的

解析：
企业中的股东、债权人、经理人员等诸多利益相关者的目标并非完全一致，在追求自身利益最大化的过程中表现为不同形式的代理成本；反映两类投资者之间利益冲突的是股东与债权人之间的代理关系；反映股权分散情形下控制性大股东与外部中小股东之间利益冲突的是控股股东与中小股东之间的代理关系。D项，属于客户效应理论的观点。