单选题

根据资本资产定价模型估计普通股成本时，下列表述正确的是（　　）。

A 应当选择短期政府债券的名义利率作为无风险利率的代表

B 应当选择短期政府债券的实际利率作为无风险利率的代表

C 如果公司驱动β值的经营风险和财务风险没有显著改变，则可以用历史的β值估计股权成本

D 权益市场平均收益率应选择算术平均数

解析：
按照资本资产定价模型，股权成本等于无风险利率加上风险溢价。AB两项，通常认为，在计算公司股权资本成本时采用长期政府债券的利率作为无风险利率比较适宜，原因有三：①普通股是长期的有价证券，从理论上分析，期限的选择应当与被讨论的现金流期限匹配；②资本预算涉及的时间长，计算资本成本的目的主要是作为长期投资的折现率，长期政府债券的期限和投资项目现金流持续时间能较好地配合；③长期政府债券的利润波动性较小。D项，几何平均数的计算考虑了复合平均，能更好地预测长期的平均风险溢价，因此多数人在计算权益市场平均收益率时倾向于采用几何平均数。