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问答题
如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，按照账面价值权数计算明年公司加权平均的资本成本。（计算时单项资本成本百分数保留2位小数。权益资本成本使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计，并取其平均值。）
参考答案
参考解析
解析：
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考题
南方公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券 680万元普通股 1 000万元(100万股)留存收益 320万元目前正在编制明年的财务计划，需要融资500万元，有以下资料：(1)本年派发现金股利每股0.6元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/股收益)保持25%不变；(2)外部资金通过增发长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为108元，票面利率为8%，分期付息，到期还本；(为简化考虑，不考虑筹资费用和溢价摊销，并假设目前的长期债券资本成本与增发的长期债券的资本成本相同)(3)目前无风险利率为4%，股票价值指数平均收益率为10%，如果其提高1%，该公司股票的必要收益率会提高1.5%。(4)公司适用的所得税税率为25%。要求：(1)计算长期债券的税后资金成本；(2)计算明年的净利润；(3)计算明年的股利；(4)计算明年留存收益账面余额；(5)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；(6)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本；(7)按照账面价值权数计算加权平均资金成本。
考题
甲公司正在编制2018年的财务计划，公司财务主管请你协助计算个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下：
（1）公司银行借款年利率当前是8%，明年将下降为7.9%，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年年末付息一次，到期偿还本金；
（2）公司债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为10年，每年年末付息一次，到期还本，当前市价为850元；
（3）公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元/股，预计每股收益增长率维持6%，并保持20%的股利支付率不变；
（4）公司当前（本年）的资本结构为：
单位：万元
（5）公司所得税税率为25%；
（6）公司普通股的β值为1.2；
（7）当前国债的收益率为4.5%，市场上普通股平均收益率为12.5%。（计算单项资本成本时，百分数保留2位小数）
要求：
（1）计算银行借款的税后资本成本。
（2）计算债券的税后资本成本。
（3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为股权资本成本。
（4）如果仅靠内部筹资，2019年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。
考题
甲公司正在编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下：
（1）公司银行借款年利率当前是8%，明年将下降为7.9%，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年年末付息一次，本金到期偿还；
（2）公司债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为10年，每年年末付息一次，到期还本，当前市价为850元；
（3）公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元/股，预计每股收益增长率维持6%，并保持20%的股利支付率不变；
（4）公司当前（本年）的资本结构为：
（5）公司所得税税率为25%；
（6）公司普通股的β值为1.2；
（7）当前国债的收益率为4.5%，市场上普通股平均收益率为12.5%。
（计算单项资本成本时，百分数保留2位小数）
要求：
（1）计算银行借款的税后资本成本。
（2）计算债券的税后资本成本。
（3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为股权资本成本。
（4）如果仅靠内部筹资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。
考题
下列关于加权平均资本成本权重选择的说法中，正确的有（ ）。
A、账面价值权重会歪曲资本成本
B、按照实际市场价值权重计算的加权平均资本成本保持不变
C、目标资本结构适用于公司评价未来的资本结构
D、如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适
考题
多选题列关于价值权数的说法中，正确的有（）。A采用账面价值权数计算的加权平均资本成本，不适合评价现时的资本结构B采用市场价值权数计算的加权平均资本成本，能够反映现时的资本成本水平C目标价值权数是用未来的市场价值确定的D计算边际资本成本时应使用目标价值权数
考题
问答题甲公司正在编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下：（1）公司银行借款年利率当前是8％，明年将下降为7．9％，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年年末付息一次，本金到期偿还；（2）公司债券面值为1000元，票面利率为8％，期限为10年，每年年末付息一次，到期还本，当前市价为850元；（3）公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5．5元，本年派发现金股利0．35元／股，预计每股收益增长率维持6％，并保持20％的股利支付率不变；（4）公司当前（本年）的资本结构为：（5）公司所得税税率为25％；（6）公司普通股的β值为1．2；（7）当前国债的收益率为4．5％，市场上普通股平均收益率为12．5％。（计算单项资本成本时，百分数保留2位小数）要求：如果仅靠内部筹资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。
考题
多选题下列关于加权平均资本成本与边际资本成本的说法，正确的有（ ）。A计算加权平均资本成本，需要计算个别资本成本和确定权数B按目标价值权数计算出的加权平均资本成本更适用于企业筹集新资金C平均资本成本是各种筹资方式边际资本成本的加权平均数D边际资本成本取决于追加的资本结构和追加资本时各种筹资方式的个别资本成本E追加投资时，资本结构与个别资本成本都发生变化，边际资本也可能保持不变
考题
判断题资本的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数。（ ）A
对B
错
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