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企业目前的普通股股本总额为5000万股，权益资本和债务资本的结构为3：2。公司欲增加投资需追加筹资3000万元，现有两种方式：一是发行普通股，二是增加长期债务，假设追加筹资后，公司的债务资本和权益资本的资金成本保持不变。经分析两种筹资方式的每股利润无差别点为35000万元。则下列关于销售额（S）和每股利润（EPS）的分析正确的是（）。
- A、当S等于3500万元时，两种筹资方式的EPS相等
- B、当S大于3500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大
- C、当S小于3500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大
- D、当S小于3500万元时，发行普通股筹资方式的EPS较大
参考答案
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考题
利用每股利润无差别点进行企业资本结构解析，( )。A．当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利B．当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利C．当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利D．当预计销售额等于每股利润无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同
考题
利用每股盈余无差别点进行企业资本结构解析时，( )。A．当预计销售额等于每股盈余无差别点时，负债筹资方式和权益筹资方式的报酬率相同B．当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C．当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D．当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
考题
若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时不正确的是( )。A．当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B．当预计息税前盈余高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C．当预计息税前盈余低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D．当预计息税前盈余等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同
考题
利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（ ）。A．当预计销售额高于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利B．当预计销售额高于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利C．当预计销售额低于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利D．当预计销售额等于每股盈余无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同
考题
乙公司原有资本500万元，其中债务资本200万元(每年负担利息20万元)，普通股资本300万元(发行价格25元)，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，发行价格20元；二是全部筹借长期借款，利率为12％，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。A．79B．72.8C．80D．73.5
考题
关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法错误的是（ ）。A．对于负债和普通股筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股利润无差别点的边际贡献时，应选择负债筹资B．对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股利润无差别点的销售额时，应选择普通股筹资C．对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股利润无差别点的EBIT时，两种筹资均可D．对于负债和普通股筹资方式来说，当预计新增的EBIT小于每股利润无差别点的EBIT时，应选择普通股筹资
考题
某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元；公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为33%。下列结果正确的有（ ）。
A.用息税前利润表示的每股收益无差别点为100万元
B.用销售额表示的每股收益无差别点为750万元
C.如果企业的息税前利润为110万元，企业应选择发行普通股筹资
D.如果企业的销售额为800万元，企业应选择筹借长期债务
考题
乙公司原有资本800万元，普通股资本500万元（发行价格25元），债务资本300万元，利率是10%，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，发行价格30元；二是全部筹借长期借款，利率为12.5%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。A、142.50
B、75.00
C、77.50
D、80.00
考题
某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），优先股股利为15万元，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部按面值发行普通股：增发4万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率为8%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。A.110
B.60
C.100
D.80
考题
甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，其全部债务为6000万元（年利息率为6%）。公司因业务发展需要追加筹资2400万元，有两种方案选择：
A方案：增发普通股600万股，每股发行价4元。
B方案：按面值发行债券2400万元，票面利率为8%。
公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计，经测算，追加筹资后公司销售额可以达到3600万元，变动成本率为50%，固定成本总额为600万元，公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算两种方案的每股收益无差别点（即两种方案的每股收益相等时的息税前利润）。
（2）计算公司追加筹资后的预计息税前利润。
（3）根据要求（1）和要求（2）的计算结果，判断公司应当选择何种筹资方案，并说明理由。
考题
甲公司目前有债务资金2000万元（年利息200万元），普通股股数3000万股。该公司由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资1500万元，企业所得税税率为25%，有两种筹资方案：
A方案：增发普通股300万股，每股发行价5元。
B方案：向银行取得长期借款1500万元，利息率10%。
【要求】
（1）计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点，并根据每股收益分析法确定甲公司应该选择的方案；
（2）根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到6000万元，变动成本率60%，固定成本为1000万元，企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用因素。每股收益无差别点的息税前利润为1850万元。
（3）其他条件不变，若追加投资后预期销售额为9000万元，分析企业应该选择哪种方案。
考题
甲公司因生产升级需要筹集资本3000万元，该公司目前资本结构中仅有普通股2000万股，现有两个方案：①全部用股权进行筹资，增发1000万股普通股，每股市价3元；②全部用债务进行筹资，发行面值为3000万元，年利率为5%的长期债券，已知公司适用的所得税税率为25%。则两种筹资方式的每股收益无差别点的息税前利润是：A、337.5万元
B、600万元
C、450万元
D、300万元
考题
甲公司为一家制造类企业，公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股500万股，每股面值1元）。公司拟于下一年度扩大业务，需追加筹资300万元，没有筹资费用。现有两种筹资方案：
方案一：全部按面值发行普通股，增发60万股，每股发行价5元；
方案二：全部增加长期借款，借款利率为12%。预计扩大业务后的息税前利润为400万元，所得税税率为25%。
假定不考虑其他因素。
?、计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此作出筹资方式的决策。
?、从理论与实务管理角度，指出公司资本结构决策的目标定位。
考题
某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股发行价格50元），所得税税率为25%。由于扩大业务，需要追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部按50元的价格发行普通股；二是全部筹措长期债务：债务利率为8%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。
A.80
B.60
C.100
D.110
考题
某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；三是发行优先股300万元，股息率为12%。分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；
考题
关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法错误的是（）。A、对于负债和普通股筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股利润无差别点的边际贡献时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式B、对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股利润无差别点的销售额时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式C、对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股利润无差别点的EBIT时，两种筹资均可D、对于负债和普通股筹资方式来说，当预计新增的EBIT小于每股利润无差别点的EBIT时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式
考题
某股份公司的投资项目需追加筹资3000万元，现有两种方式：一是发行普通股，二是增加长期债务，假设追加筹资后，公司的债务资本和权益资本的资本成本保持不变。经分析两种筹资方式的每股收益无差别点为2500万元。则下列关于息税前利润（EBIT）和每股收益（EPS）的分析正确的是（）。A、当EBIT等于2500万元时，两种筹资方式的EPS相等B、当EBIT小于2500万元时，发行普通股筹资方式的EPS较大C、当EBIT大于2500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大D、当EBIT小于2500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大
考题
如果某企业拟通过债务筹资购回全部自有资本的一部分，则利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，下列说法中正确的有（）。A、当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，权益筹资比负债筹资有利B、当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，负债筹资比权益筹资有利C、当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，负债筹资比权益筹资有利D、权益筹资比负债筹资更有利
考题
某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部按面值发行普通股：增发4万股，每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率为8%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（）万元。A、110B、60C、100D、80
考题
单选题甲公司因生产升级需要筹集资本3000万元，该公司目前资本结构中仅有普通股2000万股，现有两个方案：①全部用股权进行筹资，增发1000万股普通股，每股市价3元；②全部用债务进行筹资，发行面值为3000万元，年利率为5%的长期债券，已知公司适用的所得税税率为25%。则两种筹资方式的每股收益无差别点的息税前利润是（ ）。A
337.5万元B
600万元C
450万元D
300万元
考题
单选题关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法中错误的是（ ）。A
对于负债和普通筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股收益无差别点的边际贡献时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式B
对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股收益无差别点的销售额时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式C
对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股收益无差别点的EBIT时，两种筹资均可D
对于负债和普通股筹资方式来说，当预计新增的EBIT小于每股收益无差别点的EBIT时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式
考题
问答题某企业目前的总资本为2000万元，其结构为：负债：资本为40：60，负债利率为10﹪，普通股权资本为60﹪（发行普通股24万股，每股面值50元）。现拟追加筹资300万，有两种方案可供选择： （1）全部筹措长期债务，负债利率为10﹪，企业追加筹资后，息税前利润预计为180万元，所得税率为33﹪。 （2）全部发行普通股。增发普通股6万股，每股面值50元。 要求：计算每股收益无差别点及无差别点每股收益并确定企业的筹资方案。
考题
问答题某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股（每股面值6元），发行优先股100万股（每股面值2元），支付优先股股利30万元。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择： 甲方案：全部发行普通股，增发50万股，每股发行价8元。 乙方案：全部筹借长期债务：利率为10%，利息为40万元。 企业追加筹资后，预计销售收入会提高50%，固定成本增加50万元，变动成本率不变。所得税税率为25%。 要求： （1）计算追加筹资前的息税前利润、每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数； （2）计算追加筹资后的息税前利润； （3）计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益额，并据此进行筹资决策； （4）计算按乙方案追加筹资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数、盈亏临界点销售额。
考题
问答题某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；三是发行优先股300万元，股息率为12%。分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；
考题
多选题若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，下列说法正确的有（）。A当预计销售额高于每股收益无差别点的销售额时，采用普通股筹资方式比采用债务筹资方式有利B当预计销售额高于每股收益无差别点的销售额时，采用债务筹资方式比采用普通股筹资方式有利C当预计销售额低于每股收益无差别点的销售额时，采用普通股筹资方式比采用债务筹资方式有利D当预计销售额低于每股收益无差别点的销售额时，采用债务筹资方式比采用普通股筹资方式有利
考题
问答题某企业目前拥有资本1000万元，债务资本占20%，负债平均利率为10%，发行普通股100万股（每股面值6元），发行优先股100万股（每股面值2元），优先股股利率为15%。目前企业的销售收入为500万元，全部的固定成本和财务费用为220万元，变动成本率为40%。现准备投产一新产品，需要追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：甲方案：全部发行普通股，增发50万股，每股发行价8元。乙方案：全部筹借长期债务：利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，预计销售收入会提高50%，固定成本增加50万元，变动成本率不变，所得税税率为25%。要求：（1）计算追加筹资前的息税前利润、每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。（2）计算追加筹资后的息税前利润。（3）计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益额，并据此进行筹资决策。（4）计算按乙方案追加筹资后的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数、盈亏临界点销售额。
考题
多选题企业目前的普通股股本总额为5000万股，权益资本和债务资本的结构为3：2。公司欲增加投资需追加筹资3000万元，现有两种方式：一是发行普通股，二是增加长期债务，假设追加筹资后，公司的债务资本和权益资本的资金成本保持不变。经分析两种筹资方式的每股利润无差别点为35000万元。则下列关于销售额（S）和每股利润（EPS）的分析正确的是（）。A当S等于3500万元时，两种筹资方式的EPS相等B当S大于3500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大C当S小于3500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大D当S小于3500万元时，发行普通股筹资方式的EPS较大
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