2020年6月CFA一级，各阶段备考规划参考

发布时间：2019-04-21

CFA一级考试是CFA整个三个级别考试的基础，考试所涉及的基础知识的宽度非常广，如果CFA一级的知识掌握的好，对于通过二级、三级考试具有非常重要的作用。

所以广大考生需要对CFA一级考试加以重视，应根据自身专业背景和金融基础详细制定学习计划每周约10至15小时，共约20周，据CFA协会官方统计，每年通过CFA一级的考生平均需要花320小时。

CFA考试题型和难度是最为关心的，尤其是第一次参加CFA考试的考生，提前做好充足准备能让考生的备考之路事半功倍。

针对2020年6月份CFA一级考试，51题库考试学习网为大家准备了一份备考计划：

第一阶段（2月 – 5月上半月）：精读阶段

学习资料： CFA网课+讲义或者Study Notes

学习进度：平时每天2小时左右，周末每天6小时左右

学习策略：内容理解为主，书后习题为辅

学习目标：对知识点各个击破，重在理解掌握

第二阶段（5月下半月）：强化阶段

学习资料：Mock Exam、重难点+百题+核心题、practiceexem

学习进度：平时每天3小时左右，周末每天6小时左右

学习策略：模考题目为主，知识串联为辅

学习目标：建立起知识的整体框架，提高做题的熟练度

第三阶段（6月-考前）：冲刺阶段

学习资料：核心题+百题、错题集、笔记

学习进度：每天6小时左右

学习策略：前期做题为主，后期看书复习错题为主

学习目标：对知识点查漏补缺，实在无法理解的强行记忆

官方建议每个级别备考6个月左右，因考生基础不同备考时间也不同，官方统计全球平均通过三个级别考试所花费的时间是4年。

最快的情况是报考12月的CFA一级梳理通过，然后接着报考6月考试，接着报考CFA三级，这样最快2年半通过3个级别考试。

在CFA课程里，你需要学习很多科目，例如职业道德和专业标准、公司财务和投资组合管理，以及各种定量分析研究方法等。

这些都拓宽了你的视角，加油备考吧~

下面介绍CFA的考试难度及备考建议。

CFA考试各级别考试形式

CFA考试分为LevelⅠ、Level Ⅱ和Level Ⅲ三个阶段，考生必须通过前一阶段才能参加次一阶段考试。三个阶段的考试时间为6个小时，上、下午分别各3小时。

CFA一级考试，240条选择题(单选题)：注重工具及技术，包括资产估值入门及证券管理技巧，主要考察考生对投资评估及管理方面的工具及基础概念;

CFA二级考试，都是客观题：共120条选择题(上午和下午各10个case，每个case六小题)，注重资产估值，包括有关工具及基本技术的应用(如经济学、会计学及数值分析等)，主要考察资产评估的能力;

CFA三级考试，上午为小论文，下午为客观题，注重证券管理及所用有关分析工具于证券及定息证券的策略，主要深入考察投资组合管理及资产分配的能力。

CFA是一种职业资格认证，它分为三个级别：levelⅠ levelⅡ levelⅢ 它的难易程度递增，且与你的专业背景(指相关的基础)、英文水平(关键是英语阅读能力)、数理背景有一定关系。

CFA考试对数学的要求

CFA考试对数学的要求不超过数三，主要考的是概率统计的知识，涉及到概率测算，但是不会涉及微积分等高级知识。

虽然有财务的科目，但是财务的考核不会像中国的CPA考试那样那么难，那么让人无从捉摸。

CFA的考试就是针对实务能力的测验，考试很直观，教材和课程的设置也很直白，通俗易懂，和实务投资分析息息相关。

CFA考试对英语的要求

CFA对英语的考核也不难，基本英语4级水平就可以顺利读题，并且在3级阶段IPS投资报告的编写即使语法错误或者拼写错误也不会扣分，主要是关键投资点的分析，如风险承受程度、投资年限、风险规避、税收规划等等，掌握专业的基础知识才是CFA的要求，其他知识一般的参考标准。

在金融的所有的书籍中，存在最多的不是生僻词，而是专业名词，这些专业名词，都有独特的翻译，独特的理解。

CFA考试的重点内容

CFA考试包括十部分的内容：

①职业标准和操守；②财务报表分析；③量化分析；④经济学；⑤固定收益投资分析；⑥股权分析；⑦投资组合管理；⑧企业金融；⑨衍生工具；⑩其他投资分析。基本上，第一阶段（Level I）考试内容以投资工具为主轴；第二阶段（Level II）以资产评估（证券分析）及第三阶段考试（Level III）以投资组合管理及资产分配为考试重点。

所有知识点和公式要做到烂熟于胸

制定合理的学习时间进度表并严格按照计划进行学习复习， CFA 考试的准备过程是对考生耐力和意志力的考验，建议考生严格按照制定的学习计划进行学习复习。

要点、难点，逐个攻破

在认真学习完一遍 Study Notes 后， 学员应根据自身情况及 LOS 的要求，找出考试要点、难点，逐个攻破。每个 Study session 的学习内容都是自成体系，考生可分科目进行复习，总结各科目的理论、公式，经典题及难题。在深入理解各科知识点的基础上，再将整个知识体系融会贯通，全面性、条理性、逻辑性地把握知识要点。

抓住三个重点

从考试内容比重来看，FSA, Equity,Corporate Finance 以及 Fixed Income 占分较多，考生应侧重学习。FSA 部分在实际考试中很强调对不同 accounting method 的理解，其中 LIFO,FIFO 的对比，Revenue recognition方式的使用范围，及对 Financial ratio 的影响。Operating/Capital lease 财务比率对比等内容每年必考。FSA 部分是 CFA考试通过的关键。如果时间和精力有限，建议从这部分先开始看。Corporate Finance 在学习过程中由于知识点较为连贯，是CFA 一级考试比较容易拿分的部分，建议考生牢固掌握 WACC,DDM,CAPM 等知识重点，保证考试时的答题正确率。

第一个重点

我最开始认真看的部分就是FSA，FSA是听说历年考试的重中之重，单场考试里面，120题里面有34题是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重点，其他一些重点也都大多是比较性的那几个知识点，比如几种不同的revenue recognition方式适用的范围，对各种ratio的影响，capitalize和expense对ratio的影响，operting lease和capital lease的各自影响什么的，Cash flow的运算我以为很重要，实际考到的不多。

可以看出来实际考试是非常注重对于这些不同accounting method的理解，因为大部分都是考深入概念，考ratio的change。建议把不同method对于balance sheet里面数据和ratio的影响记到非常熟练的程度，因为考试时间有限，我上午考试的时候所有的变化都是现推导的，这部分严重超时，下午因为还记得上午推导的过程和结果，所以做题就快了许多。

另外我复习的时候因为时间关系，自以为是地没有好好看defered tax，off-balance-sheet这几个重要的LOS，这次考得很多，让我追悔莫及啊。因为在这部分花的时间多，我最后还是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的关键，只要这个能上70% pass的机会就很大，反之则十分渺茫。所以如果精力和时间有限，建议从这部分开始看。

第二个重点

corporate finance,equity这部分是我最陌生的地方，但是翻了一下觉得知识点都比较简单，而且非常连贯，是比较容易拿分的。于是成为第二个重点，我死命地看那些WACC, dividend discount model，CAPM，简单的题也反复算，保证正确率，考试时候果然考到不少，还有NPV, IRR的比较，也是每年必考。如果只有两周时间准备CFA，那么一定要看透DDM，顺带着看return on equity, retention rate和那几个price multiplier。这几个点串着的，看起来快，考点重要，做题准确率高。

集中学习的两周里面，我把差不多一周时间分配在这两块内容上面。FSA一共4个study session，15个小章节，corportate finance和equity一共3个study session，接近20个小章节。基本正常速度应该差不多都是一个小时看一个小章节，半个小时完成每个小章节后面的练习题，并且搞懂错在哪里。我记得大约一天学6个小章节，分两次读，平均大约一次读四个半小时学习3个小章节……一次FSA,一次corporate finance这样错开来看。我觉得强度大的学习是很有好处的，今天看到的，明天又要用到，一个星期内不断接触，加强记忆。最后几个章节，defered tax什么的，我以前没有接触过，为了保证进度还是按照前面速度来，最后就没掌握好。所以还是需要多花点时间在上面。

第三个重点

Fixed income，这部分是我的失误，我误以为自己以前走马观花看过一遍就掌握的不错了，结果真正考的时候做得很差，原因是我那部分后面的练习题都没有做，不够熟练，bond部分的duration，yield需要非常的熟练，不然这部分简单的题需要做很久，尤其是头脑疲倦的时候。我下午考试的时候想一个duration前面有没有加过负号就想了五分钟。这部分应该属于第三个重点，应该在前面花时间学习的。我觉得很可惜，因为知识点都是掌握的，就差这么临门一脚，做些题目琢磨琢磨透就成。

一个关键

ethics，我一听说bottom line pass是要看ethics成绩的，立马超级认真，把道德手册捧在手上，利用每天吃饭的时候读，读了两个星期从头读到尾，每一个案例都看一遍。考试前一天晚上又把GIPS和corporate governance看一遍，这个有点像小时候的政治考试，除了拼命读没有别的方法。

derivative部分不会很难，而且会有几道仁慈的送分题，比如问问你strike price是多少之类的。

quantitative没有什么太多重要的，运气很关键吧。正式考试还是挺难的，一道题目里可能考两个考点。尤其是stats和probability部分，我考试之前练习了很多hypothesis testing,还有那些chi-square, t-distribution的计算，但是实际上把Z-test那几个critical value记住就够用啦。不会考太难的运算。但是它可能会考点比较偏的，比如MAD和standard derivative比较什么的。当时一看就有点懵。time value部分应该说算是送分的，因为毕竟如果这个做不熟练后面的asset valuation也没法做，算是考用financial calculator的基本功吧。基本上这个部分中国的同学都可以拿到70%以上。

economics我没有仔细看，纯粹是因为最后没有时间了，因为microeconomics以前学过我整个跳过了，foreign exchange那些我也没有看，因为做题的时候感觉比较common sense。大部分时间花在了macroeconomics上面，尤其是fiscal policy和money policy以及几种情况的影响上面，后来体会到虽然micro上面丢了一些分，但是策略基本还是正确的。学过economics的同学问题都不大。

portfolio部分，一共只有六道题目。这个属于比较容易拿分的题目。重点是CML和SML，尤其是SML，还有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面学过的。

alternative investment部分，不好考，知识点不少，real estate考，但是考得很刁。基本上也是一道题目两个知识点那种。

其他

两周集中学习后，最后的几天没有时间和心情再看notes，索性开始做第六本的模拟题，并且总结错题。最后只来得及做了六套里面的五套题目。不过做的比较认真，之后花不少时间订正。另外我做的时候掐表很严，基本都要求两小时四十分钟做完，因为正式考试的时候听说上下午的难度不同，有一场会比较难，所以要平时做题速度要求高一些，保证两场都能按时做完，不会自乱阵脚。后来证明是对的，我正式考试早上的时候很不顺利，做的很慢，几乎到最后一分钟才做完的，下午就好了，提前快一个小时做完。还有就是做那六套sample test的时候，最好模拟着做一次上下午六个小时的，这样可以感受一下，不然考试当天下午那三个小时估计心理挑战蛮大的。

熟练掌握公式和概念间的互动关系。

CFA 一级考试题量大，时间短，因为建议考生在理解性记忆的基础上强制性记忆。例如：LIFO 和 FIFO 对 Net Income,cash flow的影响，在考场上没有时间去一步步推导它们之间的关系，而是一下就能想到在物价水平不变和上升的市场环境中，使用 LIFO 的现金流相对于 FIFO 方法要偏大，真正做到将公式和互动关系烂熟于胸。

模拟做题至关重要。

答题速度是通过 CFA 一级考试的关键。CFA 考试是对考生能力和体力的双重考核，试想一个从没跑过一万米的人去参加一万米比较，成绩可想而知。模拟做题的目的在于巩固学习成果，提高做题速度，找出薄弱环节并弥补学习的不足之处。

建议考生参加专业课程培训。

CFA 是一张综合能力证书，其备考过程就是知识积累，能力培养的过程，变专业知识为个人实际能力才是投资 CFA 考试的最大收益。CFA 一级考试的所有知识点在随后的二级三级考试中都会被要求综合应用。CFA 一级学习如果基础打的不扎实会直接影响二级考试的成功与否。如果条件允许，建议参加CFA的专业的课程培训。

这就是CFA一级考试各阶段备考的规划了，希望对你们有所帮助。

下面小编为大家准备了 特许金融分析师(CFA) 的相关考题，供大家学习参考。

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