证券投资分析师《发布证券研究报告业务》章节练习(2019-02-07)

发布时间：2019-02-07

【单选题】下列指标中，不属于相对估值的是（    ）。

A.市值回报增长比

B.市净率

C.自由现金流

D.市盈率

【答案】C

【解析】通常需要运用证券的市场价格与某个财务指标之间存在的比例关系来对证券进行相对估值。如常见的市盈率、市净率、市售率、市值回报增长比等均属相对估值方法。

【单选题】市盈率等于每股价格与（    ）比值。

A.每股净值

B.每股收益

C.每股现金流

D.每般股息

【答案】B

市盈率X称“价格收益比”或“本益比”.是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为：市盈率=每股价格/每股收益。

【单选题】对股票投资而青，内部收益率是指（    ）。

A.投资本金自然增长带来的收益率

B.使得未来股包流贴现值等于股票市场价格的贴现率

C.投资终值为零的贴现率

D.投资终值增长一倍的贴现率

【答案】B

【解析】内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率。对于股票而言，内部收益率实际上是使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。

【单选题】ABC公司是一家上市公司，其发行在外的普通般为600万股。利润预测分析显示其下一年度的税后利润为1200万元人民币。设必要报酬率为10%，当公司的年度成长率为6%，并且预期公司会以年度盈余的70%用于投放股利时，该公司股票的投资价值为（    ）元。

A.35

B.36

C.40

D.48

【答案】A

【解析】①下一年度每股收益；税后利润÷发行股数=1200+600=2（元）；②每股股利=每股盈余×股利支付率-2×70%=1.4（元）；③股票价值=预期明年股利÷（必要报酬率-成长率）=1.4÷（10%-6%）=35（元）。

【单选题】证券市场线描述的是（    ）。

A.期望收益与方差的直线关系

B.期望收益与标准差的直线关系

C.期望收益与相关系数的直线关系

D.期望收益与贝塔系数的直线关系

【答案】D

【解析】无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以期望收益为纵坐标、贝塔系数为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。

【多选题】下列各项中，属于虚拟资本范畴的是（    ）。

A.债券

B.权证

C.期权

D.股票

【答案】AD

【解析】随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形盎存在的资本就称为虚拟资本。股票、债券均属虚拟资本的范畴。

【多选题】美国学者Whitebeck和Kisor用多重回归分析法发现在1962年6月8日的美国股票市场中的规律，建立市盈率与（    ）的关系。

A.收益增长率

B.股息支付率

C.市场利率

D.增长率标准差

【答案】ABD

【多选题】预计某公司今年末每股收益为2元，每股股息支付率为90%，并且该公司以后每年每股股利将以5%的速度增长。如果某投资者希望内部收益率不低于10%，那么，（    ）。

A.他在今年年初购买该公司股票的价格应小于18元

B.他在今年年初购买该公司股票的价格应大于38元

C.他在今年年初购买该公司股票的价格应不超过36元

D.该公司今年年末每股股利为18元

【答案】CD

【解析】今年年末的每股股利=2X90%=1.8（元）；投资者希望内部收益率不低于10%，则其在今年年初购买股票的价格应该不超过：1.8/（10%-0.5%）=36（元）。

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