2018年证券专项考试《发布证券研究报告业务》历年真题(2019-01-05)

发布时间：2019-01-05

选择题：

1.可转换证券面值1000元，转换价25元，当前市场价为1200元，标的的股票市场价格26元，转换平价（）元。

A.50

B.40

C.26

D.30

【答案】D

【解析】选项D正确：转换比例=可转换证券面额/转换价格=1000/25=40（股），转化平价=可转换证券的市场价格/转换比例=1200/40=30（元）。

2.下列属于美式期权的是（）。

A.香港交易所(HKEX)股指期权

B.CME集团交易的股指期货期权

C.中国金融期货交易所的仿真股票价格指数期权

D.上海证券交易所的股票期权

【答案】B

【解析】选项B正确：CME集团交易的股指期货期权为美式期权；

选项A、C、D错误：ACD三项，香港交易所的股指期权和股票期权以及中国金融期货交易所的仿真股票价格指数期权和上海证券交易所的股票期权均为欧式期权。

3.假定投资者以940元价格购买面额为1000元，票面利率为10%，剩余期限为6年的债券，那么该投资者的当期收益率为（ ）。

A.8%

B.14%

C.15%

D.11%

【答案】D

【解析】选项D正确：当期收益率=年利息/债券价格×100%，本题中年利息=债券面值×票面利率=1000×10%=10，因此当期收益率=10/940×100%≈11%。

4.一定时期内工业增加值占工业总产值的比重是指（）。

A.工业增加值率

B.失业率

C.物价指数

D.通货膨胀率

【答案】A

【解析】选项A正确：工业增加值率是指一定时期内工业增加值占工业总产值的比重，反映降低中间消耗的经济效益。

5.某公司去年股东自由现金流量为15000000元，预计今年增长5%，公司现有5000000 股普通股发行在外，股东要求的必要收益率为8%，利用股东自由现金贴现模型计算的公司权益价值为（ ）元。

A.300000000

B.9375000

C.187500000

D.525000000

【答案】D

【解析】选项D正确：根据股东自由现金贴现模型，公司权益价值的计算步骤如下：

确定未来现金流：FCFE0=15000000（元），g=5%，

FCFE1=15000000×（1+5%）=15750000（元）；

公司权益价值：Ve=FCFE1÷（k-g）=1575000÷（8%-5%）=525000000（元）

组合型选择题：

1..套期保值的原则包括（）。

Ⅰ．买卖方向对应的原则

Ⅱ．品种相同原则

Ⅲ．数量相等原则

Ⅳ．月份相同或相近原则

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】D

【解析】选项D正确：一般而言，进行套期保值操作要遵循以下基本原则：

（1）买卖方向对应的原则；

（2）品种相同原则；

（3）数量相等原则；

（4）月份相同或相近原则。

2.金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为（）。

Ⅰ. 金融互换

Ⅱ.金融期货

Ⅲ. 金融期权

Ⅳ.结构化金融衍生工具

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】D

【解析】选项D符合题意：金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项正确）

3.下列关于B - S -M定价模型基本假设的内容中正确的有（ ）。 Ⅰ .期权有效期内，无风险利率r和预期收益率μ是常数, 投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金 Ⅱ.标的资产的价格波动率为常数 Ⅲ.无套利市场 Ⅳ.标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空

A.Ⅰ、 Ⅱ

B.Ⅲ 、 Ⅳ

C.Ⅱ 、Ⅲ 、 Ⅳ

D.Ⅰ、 Ⅱ 、Ⅲ 、 Ⅳ

【答案】D

【解析】选项D符合题意：B- S -M定价模型有以下6个基本假设：

（1）标的资产价格服从几何布朗运动；

（2）标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空；（Ⅳ项正确）

（3）期权有效期内，无风险利率r 和预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金；（Ⅰ项正确）

（4）标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃；

（5）标的资产的价格波动率为常数;（Ⅱ项正确）

（6）无套利市场。（Ⅲ项正确）

4.下列属于量化投资分析的是（ ）。

I.股指期货套利

II.统计套利

III.算法交易

IV.T+0交易

A.I、III

B.I、II、III

C.I、II、IV

D.II、IV

【答案】B

【解析】量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程，包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易、资产配置、风险控制等。

5.下列关于完全竞争市场的说法中，正确的有（）。 Ⅰ. 完全竟争是一个理论上的假设 Ⅱ. 完全竞争市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异 Ⅲ. 所有的企业都无法控制产品的市场价格 Ⅳ. 在现实经济中，完全竞争的市场类型很常见

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】B

【解析】选项B符合题意：完全竞争是一个理论上的假设（Ⅰ项正确），该市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异（Ⅱ项正确），所有的企业都无法控制产品的市场价格（Ⅲ项正确）。在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的（Ⅳ项错误），初级产品 （如农产品）的市场类型较类似于完全竞争。

6.—般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有( )。

Ⅰ.多重共线性

Ⅱ.自相关

Ⅲ.异方差

Ⅳ.样本容量有限

A.Ⅰ、Ⅱ 、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】A

【解析】选项A符合题意：在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。

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