期货投资分析中期权希腊字母的计算及含义

发布时间：2020-02-21

备考期货投资分析的小伙伴们普遍反映期权的定价模型比较难，确实如此，他的原理和定价方式相对比较复杂，同时从定价模型中可以看到影响期权价格因素有很多。而衡量期权的风险的指标通常是用希腊字母。那么这些希腊字母都有哪些，如何计算以及有什么含义呢？下面一起来看看吧！

常用的希腊字母分别是Delta、Gamma、Vega 、Theta和Rho这五个。他们的读法、具体含义以及计算公式对比如下表所示：

（S表示标的资产价格，C表示期权的价格、σ为波动率，t为到期时间，r为利率）

1、Delta性质

Delta是比较重要的期权风险指标，也是常考的一个希腊字母，其中看涨期权和看跌期权的取值以及临近到期的Delta取值为：

2、Gamma性质：深度实值和深度虚值的期权Gamma值均较小，平价期权的Gamma最大。

3、Vega性质：波动率与期权价格成正比。Vega值越大，期权价格对波动率的变化越敏感。

4、Theta性质：在行权价附近，Theta的绝对值最大。

5、Rho性质：Rho随标的证券价格单调递增；Rho随着期权到期，单调收敛到0。

另外，期权的希腊字母还需要注意的是：

（1）通常1单位期权对应1单位标的资产。因此用1标的资产对冲期权的1个Delta。

（2）如果期货合约为标的资产，用期货合约来对冲风险。

那么期货合约的Delta为1，而Gamma、Vega、Theta、Rho则为零。

以上就是期权的希腊字母的含义以及性质的内容，小伙伴们在学习时对各个希腊字母的计算公式必须要理解、熟练掌握和灵活运用。考试也会有相应的计算题，因此这部分内容需要先系统的细化学习理论知识后，或者学习视频课程后，再对比起来记忆各自的结论哦。

下面小编为大家准备了 期货从业资格 的相关考题，供大家学习参考。

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假设天然橡胶4个月的持仓成本为160～170元／吨，交易手续费10元／吨，某交易者打算利用天然橡胶期货进行期现套利，则下列价格行情中，（ ）适合进行买入现货卖出期货操作。

A.①
B.②
C.③
D.④

答案：A,B

解析：

A项，投资者损益=14470-（14280+170+10）=10（元／吨）；B项，投资者损益=14460-（14260+170+10）=20（元／吨）；C项，投资者损益=14440-（14280+170+10）=-20（元／吨）；D项，投资者损益=14420-（14260+170+10）20（元-／吨）。A、B两项有盈利，所以适合进行买入现货卖出期货操作。

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下列关于期货公司与控股股东关系的表述，正确的有（ ）。

A：期货公司向股东提供期货经纪服务的，不得降低风险管理要求
B：为保护股东利益，期货公司应当向股东做出分红的承诺
C：期货公司可以向股东做出最低收益的承诺
D：期货公司的控股股东不能直接任免期货公司的董事、监事和高级管理人员

答案：A,D

解析：

《期货公司监督管理办法》第三十六条规定，期货公司与其控股股东、实际控制人在业务、人员、资产、财务等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。未依法经期货公司股东会或者董事会决议，期货公司控股股东、实际控制人不得任免期货公司的董事、监事、高级管理人员，或者非法干预期货公司经营管理活动。期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得降低风险管理要求。

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公司制期货交易所的董事会行使的职权包括（ ）。

A.召集股东大会会议
B.审议总经理提出的财务预算方案
C.审议结算担保金的使用情况
D.决定对违规行为的纪律处分

答案：A,B,C,D

解析：

《期货交易所管理办法》第四十条规定，董事会对股东大会负责，行使下列职权：（一）召集股东大会会议，并向股东大会报告工作；（二）拟订期货交易所章程、交易规则及其修改草案，提交股东大会审定；（三）审议总经理提出的财务预算方案、决算报告，提交股东大会通过；（四）审议期货交易所合并、分立、解散和清算的方案，提交股东大会通过；（五）监督总经理组织实施股东大会和董事会决议的情况；（六）本办法第二十五条第（五）项至第（十三）项、第（十五）项、第（十六）项规定的职权；（七）期货交易所章程规定和股东大会授予的其他职权。C、D项属于第二十五条的相关规定。

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（　　）的大小决定了国债期货与现券之间的套利机会。

A.基差
B.转换因子
C.可交割券价格
D.最便宜可交割券

答案：A

解析：

国债期货的基差指的是经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。在国债期货的交割日，国债期货的价格应该等于最便宜可交割券价格除以对应的转换因子，因此，基差的大小决定了国债期货与现券之间的套利机会。

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