单选题

股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，以下选项不属于自上而下投资策略的是（　　）。[2017年4月真题]

A 可以通过积极的风格调整，追求风格收益

B 可以通过板块轮换，从而获得板块的差额收益

C 从宏观经济及行业、板块特征入手

D 投资组合构建无需受投资政策的约束

解析：
自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标。自上而下策略可以通过积极的风格调整，例如，转换价值股与成长股的投资比例，追求风格收益；也可以进行积极的板块轮换，例如从周期非敏感型行业转换为周期敏感型行业，从而获得板块的差额收益。