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单选题
某证券的市场价格为50美元，期望收益率为14%，无风险利率为6%，市场风险溢价为8%。如果该证券与市场资产组合的协方差加倍（其他变量保持不变），该证券的市场价格是（　　）美元。假定该股票预期会永远支付固定红利。
A

7.00

B

25.45  

C

31.82  

D

35.26  

E

36.98

参考答案

参考解析
解析：
如果证券与市场资产组合的协方差加倍，那么其β值和风险溢价也随之加倍。现在的风险溢价为14％－6％＝8%，因此协方差加倍后的风险溢价为16%，新的折现率为16%＋6%=22%。如果股票支付某一固定水平的永久红利，则由永久债券的价格=红利/折现率。
由价格公式可得：50=D/0.14，D=50×0.14=7.00（美元）
在新的折现率22%情形下，股票价值为7/0.22=31.82（美元），股票风险的增加使它的价值降低了36.36%。
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