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某大型企业A准备进入商品零售行业，为此固定资产投资项目计划按40%的资产负债率筹资，固定资产原始投资额为4000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为3年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有5 年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本20元，每年经营性固定付现成本200万元，年销售量为40万件。预计使用期满残值15万元，税法规定的使用年限也为5年，税法规定的残值为10万元，会计和税法均使用直线法计提折旧。目前商品零售行业有一家企业B，B企业的资产负债率为 50%，权益的β值为1.5。B企业的借款利率为10%，而A企业为其商品零售业务项目筹资时的借款利率可以为8%，两公司的所得税税率均为25%，市场风险溢价为6%，无风险利率为8%，预计3年还本付息后该项目的权益的β值降低20%，假设最后2年仍能保持3年前的加权平均资本成本水平不变，权益资本成本和债务资本成本均不考虑筹资费。（折现率小数点保留到1%）
要求：用净现值法进行决策。
要求：用净现值法进行决策。
参考答案
参考解析
解析：①年折旧=（4000-10）/5=798（万元）
②前4年每年的现金净流量为：
营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=40×（50-20）×（1-25%）-200×（1-25%）+798×25%=949.5（万元）
第5年的现金流量为：
营业现金净流量=949.5+15-（15-10）×25%=963.25（万元）
③计算B企业的β资产：
β资产=1.5/［1+ 50%/50%×（1-25%）］=0.86
④计算A企业的β权益：
β权益=β资产×［1+40%/60% ×（1-25%）］=0.86×［1+40%/60% ×（1-25%）］=1.29
⑤A企业的权益资本成本：
权益资本成本=8%+1.29×6%=15.74%=16%
⑥债务税后资本成本=8%×（1-25%）=6%。
⑦A企业的加权平均资本成本
加权平均资本成本=16%×60%+6%×40%=12%
⑧A企业的净现值=949.5×（P/A，12%，4）+963.25×（P/F，12%，5）-4000=949.5×3.0373+963.25×0.5674-4000=-569.54（万元），故不可行。
②前4年每年的现金净流量为：
营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=40×（50-20）×（1-25%）-200×（1-25%）+798×25%=949.5（万元）
第5年的现金流量为：
营业现金净流量=949.5+15-（15-10）×25%=963.25（万元）
③计算B企业的β资产：
β资产=1.5/［1+ 50%/50%×（1-25%）］=0.86
④计算A企业的β权益：
β权益=β资产×［1+40%/60% ×（1-25%）］=0.86×［1+40%/60% ×（1-25%）］=1.29
⑤A企业的权益资本成本：
权益资本成本=8%+1.29×6%=15.74%=16%
⑥债务税后资本成本=8%×（1-25%）=6%。
⑦A企业的加权平均资本成本
加权平均资本成本=16%×60%+6%×40%=12%
⑧A企业的净现值=949.5×（P/A，12%，4）+963.25×（P/F，12%，5）-4000=949.5×3.0373+963.25×0.5674-4000=-569.54（万元），故不可行。
更多 “某大型企业A准备进入商品零售行业，为此固定资产投资项目计划按40%的资产负债率筹资，固定资产原始投资额为4000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为3年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有5 年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本20元，每年经营性固定付现成本200万元，年销售量为40万件。预计使用期满残值15万元，税法规定的使用年限也为5年，税法规定的残值为10万元，会计和税法均使用直线法计提折旧。目前商品零售行业有一家企业B，B企业的资产负债率为 50%，权益的β值为1.5。B企业的借款利率为10%，而A企业为其商品零售业务项目筹资时的借款利率可以为8%，两公司的所得税税率均为25%，市场风险溢价为6%，无风险利率为8%，预计3年还本付息后该项目的权益的β值降低20%，假设最后2年仍能保持3年前的加权平均资本成本水平不变，权益资本成本和债务资本成本均不考虑筹资费。（折现率小数点保留到1%） 要求：用净现值法进行决策。” 相关考题
考题
长江股份有限公司2009年度计划投资一项目，有关资料如下：(1) 该项目需要固定资产原始投资1400万元，无形资产投资200万元。其中，固定资产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年。营运期5年。固定资产采用年限平均法按5年计提折旧，预计净残值124万元；假设使用5年后的实际变现价值为100万元。无形资产在建设期期末投入，从投产年份起按4年平均摊销。(2) 该项目的固定资产原始投资资金来源于银行借款，该借款的借款期限为2年，年利率为8%，分年付息一次还本。(3) 预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1000万元，以后每年比上一年增加200万元，付现成本为当年销售收入的40%。项目投资时需要投入营运资金300万元。(4) 长江股份有限公司使用企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。根据以上资料，回答下列问题。该投资项目建成投产时的投资总额是( )万元。A．1 600B．1 824C．1 900D．2 124
考题
某企业投资50万元拟建一项固定资产，按直线法计提折旧，使用寿命为10年，期末无残值，该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元，该项目的行业基准折现率为10%，则该项投资的净现值为( )万元。A．45B．52.9C．42.17D．41.52
考题
甲企业准备进入塑料行业，为此固定资产投资项目计划按30%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为6000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价45元，单位变动成本15元，每年经营性固定付现成本200万元，年销售量为50万件。预计使用期满有残值12万元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为8万元，会计和税法均用直线法计提折旧。目前塑料行业有一家企业A，A企业的资产负债率为 40%，权益的β值为2。A的借款利率为15%，而甲企业为其塑料业务项目筹资时的借款利率呵望为12%，公司的所得税税率均为25%，市场风险溢价为8%，无风险利率为 5%，预计4年还本付息后该项目的权益的β值降低20%，假设最后2年仍能保持4年前的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。要求：分别根据实体现金流量法和股权现金流量法用净现值法进行决策。(折现率小数点保留到1%)。
考题
某大型企业W原来从事医药产品开发，现准备投资进入机械行业,为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，假设债务期限4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限,该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元,年销售量为45万件。预计使用期满有残值10万元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为8万元，会计和税法均用直线法提折旧。目前机械行业有一家企业A，A企业的资产负债率为40%，权益的值为1.5。A的借款利率为12%，而W为其机械业务项目筹资时的借款利率可望为10%，公司的所得税率均为40%，市场风险溢价为8.5%,无风险利率为8%，预计4年后还本付息后该项目权益的值下降20%假设最后2年保持4 年前的加权平均资本成本水平不变，权益和债务资金的发行均不考虑筹资费。分别就实体现金流量法和股东现金流量法用净现值法进行决策。（折现率小数点保留到1%）。
考题
某公司准备投资一个项目，为此投资项目计划按40%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为1000万元，当年投资当年完工投产。负债资金通过发行公司债券筹集，期限为5年，利息分期按年支付，本金到期偿还，发行价格为100元/张，面值为95元/张，票面年利率为6%；权益资金通过发行普通股筹集。该项投资预计有5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本35元，每年经营性固定付现成本120万元，年销售量为50万件。预计使用期满有残值10万元，采用直线法计提折旧。该公司适用的所得税税率为33%该公司股票的β系数为1.4，股票市场的平均收益率为9.5%，无风险收益率为6%。（折现率小数点保留到1%）要求：（1）计算债券年利息。（2）计算每年的息税前利润。（3）计算每年的息前税后利润和净利润。（4）计算该项目每年的现金净流量。（5）计算该公司普通股的资金成本、债券的资金成本和加权平均资金成本（按账面价值权数计算）。（6）计算该项目的净现值（以加权平均资金成本作为折现率）。
考题
某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资1000万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款融资，年利率6%，每年末支付当年利息。该项目预计使用年限为5年。预计每年固定经营成本（不含折旧）为40万元，单位变动成本为100元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限为5年，预计净残值为10万元。销售部门估计每年销售量可以达到8万件，市场可以接受的销售价格为280元/件，所得税税率为40%。则该项目经营期第1年的股权现金净流量为（ ）万元。A．919.2B．883.2C．786.8D．764.5
考题
某大型企业W准备进入机械行业，为此固定投资项目计划按25％的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值10万元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为8万元，会计和税法均用直线法提折旧。目前机械行业有一家企业A，A的资产负债率为40％，权益的β值为1.5。A的借款利率为12％，而W为其机械业务项目筹资时的借款利率可望为10％，公司的所得税率均为40％，市场风险溢价为8.5％，无风险利率为8％，预计4年还本付息后该项目的权益的β值降低20％，假设最后2年仍能保持4年前的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。分别实体现金流量法和股权现金流量法用净现值法进行决策（折现率小数点保留到1％）。
考题
华联公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限为7年，借款利息率为10%。该方案筹建期为2年。该方案需投资3 000万元，预计投产后使用寿命为5年，残值为原值的10%，采用直线法计提折旧。该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本24元，每年经营性固定付现成本100万元。该方案另需垫支营运资金300万元，所得税税率为40%。假设该方案的内含报酬率为20%。要求：该方案的投资报酬率达到其内含报酬率时：(1)经营现金净流量为多少?(2)息税前利润为多少?(3)销售量为多少?
考题
某公司计划从国外引进生产汽车发动机的生产线，该项目分两期进行：第一期2004年年初设备投资10000万元，当年投资当年完工投产，年产销量为0.5万台，销售单价1万元/台，单位变动成本0.3万元/台，每年固定付现经营成本为200万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的3%。第二期2006年年初设备投资16000万元，当年投资当年完工投产，年产销量新增0.9万台，销售单价1万元/台，单位变动成本0.29万元/台，年固定付现经营成本新增380万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。假设：(1)第二期项目投资决策必须在2005年年底决定；(2)生产汽车发动机可比公司股票价格的方差为0.25；(3)该公司适用的所得税税率为25%；(4)该公司要求的最低投资报酬率为16%(其中无风险报酬率为10%)；(5)该类设备税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，净残值率为原值的5%。要求：(1)在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。(2)在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。
考题
ABC公司拟投资一个项目，为此有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案：投资期1年，第一年年初投入建设资金270万元，在投资期末垫支营运资金125万元。
项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。固定资产使用年限为7年(与税法折旧年限相同)，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。
资产使用期满后，估计有残值净收入11万元(与税法相同)，采用直线法计提折旧。
项目期满时，垫支营运资金全额收回。
乙方案：需要投资200万元，垫支营运资金50万元，当年完工并投产。
固定资产使用年限为5年(与税法折旧年限相同)，采用直线法计提折旧，资产使用期满后，最终报废残值20万元，税法残值为15万元。
项目投产后，预计年销售收入为150万元，年付现成本为60万元。
项目期满时，垫支营运资金全额收回。
ABC公司所得税税率为20％，行业基准折现率为10％，不考虑除所得税之外的其他税费。
要求：
(1)根据甲方案的资料计算：
①年折旧；
②年改良支出摊销；
③各年现金净流量；
④不包括投资期的静态回收期；
⑤净现值。
(2)根据乙方案的资料计算：
①年折旧；
②残值变价收入；
③残值净收益纳税；
④第1—4年现金净流量和第5年现金净流量；
⑤静态回收期；
⑥净现值。
(3)做出ABC公司应投资哪个方案的决策，并说明理由。
考题
某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：
甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。
乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。
计算乙方案的原始投资额和投资总额。
考题
某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：
甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。
乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。
计算甲、乙方案的年等额净回收额。
考题
某大型企业A准备进入商品零售行业，为此固定资产投资项目计划按40％的资产负债率筹资，固定资产原始投资额为4000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为3年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本20元，每年经营性固定付现成本200万元，年销售量为40万件。预计使用期满残值15万元，税法规定的使用年限也为5年，税法规定的残值为10万元，会计和税法均使用直线法计提折旧。目前商品零售行业有一家企业B，B企业的资产负债率为50％，权益的B值为1．5。B企业的借款利率为10％，而A企业为其商品零售业务项目筹资时的借款利率可以为8％，两公司的所得税税率均为25％，市场风险溢价为6％，无风险利率为8％，预计3年还本付息后该项目的权益的B值降低20％，假设最后2年仍能保持3年前的加权平均资本成本水平不变，权益资本成本和债务资本成本均不考虑筹资费。（折现率小数点保留到1％）要求：用净现值法进行决策。
考题
莱公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收人90万元，增加付现成本21万元。该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15％，期限为l0年的债券1600张，债券的筹资费率为1％，剩余资金以发行优先股股票方式筹集，固定股利率为19．4％，筹资费率3％，假设市场利率为15％，所得税税率为34％。债券发行价格
考题
莱公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收人90万元，增加付现成本21万元。该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15％，期限为l0年的债券1600张，债券的筹资费率为1％，剩余资金以发行优先股股票方式筹集，固定股利率为19．4％，筹资费率3％，假设市场利率为15％，所得税税率为34％。债券成本率、优先股成本率和项目综合成本率
考题
白沙股份有限公司2011年度计划投资一项目，有关资料如下。
（1）该项目需要固定资产原始投资3000万元，无形资产投资750万元。其中，固定资产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年，营运期5年。固定资产采用年限平均法从投产年份起按5年计提折旧，预计净残值180万元；假设使用5年后的实际变现价值为225万元。无形资产在建设期期末投入，从投产年份起按4年平均摊销，预计净残值为0。
（2）该项目的固定资产原始投资资金来源于银行借款，该借款的借款期限为2年，年利率为8%，每年付息到期还本。
（3）预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1950万元，以后每年比上一年增加300万元，付现成本为当年销售收入的40%。项目投资时需要投入营运资金450万元。
（4）白沙股份有限公司适用的企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。
根据以上资料，回答下列问题。
该投资项目不包括建设期的静态投资回收期是（）年。A、3.56B、3.60C、3.81D、3.37
考题
单选题某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%,每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本（不含折旧）为50万元，变动成本是每件150元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目第1年的营业现金净流量为( )万元。A
564B
493.68C
648D
594
考题
问答题某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：
甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。
乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。
根据方案重复法对甲、乙方案进行评价。
考题
问答题某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：
甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。
乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。
计算乙方案的获利指数和净现值率。
考题
单选题白沙股份有限公司2011年度计划投资一项目，有关资料如下。
（1）该项目需要固定资产原始投资3000万元，无形资产投资750万元。其中，固定资产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年，营运期5年。固定资产采用年限平均法从投产年份起按5年计提折旧，预计净残值180万元；假设使用5年后的实际变现价值为225万元。无形资产在建设期期末投入，从投产年份起按4年平均摊销，预计净残值为0。
（2）该项目的固定资产原始投资资金来源于银行借款，该借款的借款期限为2年，年利率为8%，每年付息到期还本。
（3）预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1950万元，以后每年比上一年增加300万元，付现成本为当年销售收入的40%。项目投资时需要投入营运资金450万元。
（4）白沙股份有限公司适用的企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。
根据以上资料，回答下列问题。
该投资项目投产后第二年的营业现金净流量是（）万元。A
1089.38B
1224.38C
1359.38D
1101.75
考题
问答题某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：
甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。
乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。
计算乙方案的年折旧额和终结点的回收额。
考题
单选题白沙股份有限公司2011年度计划投资一项目，有关资料如下。
（1）该项目需要固定资产原始投资3000万元，无形资产投资750万元。其中，固定资产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年，营运期5年。固定资产采用年限平均法从投产年份起按5年计提折旧，预计净残值180万元；假设使用5年后的实际变现价值为225万元。无形资产在建设期期末投入，从投产年份起按4年平均摊销，预计净残值为0。
（2）该项目的固定资产原始投资资金来源于银行借款，该借款的借款期限为2年，年利率为8%，每年付息到期还本。
（3）预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1950万元，以后每年比上一年增加300万元，付现成本为当年销售收入的40%。项目投资时需要投入营运资金450万元。
（4）白沙股份有限公司适用的企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。
根据以上资料，回答下列问题。
该投资项目建成投产时的投资总额是（）万元。A
4680B
4200C
4440D
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考题
问答题某上市公司准备投资一个项目，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为6年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值为8万元，采用直线法提折旧。该企业为其项目筹资时的借款利率预计为10%，公司的所得税税率为40%，该公司股票的β为1.2，股票市场的平均风险收益率为8.5%，无风险利率为8%。（折现率小数点保留到1%）计算年利息。
考题
问答题某上市公司准备投资一个项目，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为6年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值为8万元，采用直线法提折旧。该企业为其项目筹资时的借款利率预计为10%，公司的所得税税率为40%，该公司股票的β为1.2，股票市场的平均风险收益率为8.5%，无风险利率为8%。（折现率小数点保留到1%）计算每年的息税前利润
考题
问答题某上市公司准备投资一个项目，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为6年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值为8万元，采用直线法提折旧。该企业为其项目筹资时的借款利率预计为10%，公司的所得税税率为40%，该公司股票的β为1.2，股票市场的平均风险收益率为8.5%，无风险利率为8%。（折现率小数点保留到1%）计算该项目的净现值（以加权平均资金成本作为折现率）。
考题
问答题TM公司准备投资一个项目，为此投资项目计划按40%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为1000万元，当年投资当年完工投产。负债资金通过发行公司债券筹集，期限为5年，利息分期按年支付，本金到期偿还，发行价格为100元/张，面值为95元/张，票面年利率为6%;权益资本通过发行普通股筹集。该项投资预计有5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本35元，每年经营性固定付现成本120万元，年销售量为50万件。预计使用期满残值为10万元，采用直线法计提折旧。该公司适用的所得税税率为25%，该公司股票的β系数为1.4，股票市场的平均收益率为9.5%，无风险收益率为6%。（折现率保留到1%)要求：(1)计算债券年利息；(2)计算每年的息税前利润；(3)计算每年的税后营业利润和净利润；(4)计算该项目各年的现金净流量；(5)计算该公司普通股的资本成本、债券的资本成本（一般模式）和加权平均资本成本；（按账面价值权数计算，加权平均资本成本保留整数）(6)计算该项目的净现值并评价项目是否可行。（以平均资本成本作为贴现率）
考题
问答题某企业有一投资项目，投资期为2年，营业期为5年。固定资产的原始投资为310万元，在投资期初投人190万元，在投资期的第2年初投人其余的120万元。同时，在投资期末投人无形资产20万元，在营业期初垫付营运资金40万元。固定资产按直线法计提折旧，税法规定折旧年限为5年，预计期满残值回收2万元。无形资产自项目投产后按5年摊销。项目投产后，营业期每年的销售虽为1万件，销售单价为190元，单位变动成本60元，每年固定性付现成本25万元。该企业适用的所得税税率为25%，要求的最低投资收益率10% 要求计算：(1)项目原始投资；(2)营业期每年的付现成本和营业成本；(3)营业期每年的息税前利润和税后营业利润；(4)项目各年的现金净流量；(5)项目不包括投资期的静态回收期；(6)项目的净现值。
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