注册会计师—债券、股票价值估计
发布时间:2019-01-11
一、债券价值评估
式中:
Vd——债券价值;
I——每年的利息;
M——面值;
rd——年折现率,一般采用当前等风险投资的市场利率;
n——到期前的年数。
1.债券估值的基本模型
2.平息债券
3.纯贴现债券价值
4.债券的到期收益率
二、普通股价值评估
式中:
VS——普通股价值;
Dt——第t年的股利;
rS——年折现率,一般采用资本成本率或投资的必要报酬率。
1.股票价值的基本模型
2.零增长股票的价值
3.固定增长股票的价值
4.普通股的期望报酬率
式中:D1/P0 :股利收益率;g:股利增长率或资本利得收益率。
三、混合筹资工具价值评估
1.优先股公式
式中:Vp——优先股的价值;Dp——优先股每期股息;rp——折现率,一般采用资本成本率或投资的必要报酬率。
2. 永续债的估值公式
式中:V pd——永续债的价值;I——每年的利息;rpd——年折现率,一般采用当前等风险投资的市场利率。
3.优先股的期望报酬率
式中,rp——优先股期望报酬率;Dp——优先股每股年股息;Pp——优先股当前股价。
4. 永续债的期望报酬率
式中,rpd——永续债期望报酬率;I——永续债每年的利息;Ppd——永续债券当前价格。
下面小编为大家准备了 注册会计师 的相关考题,供大家学习参考。
B.属人原则
C.属地兼属人原则
D.综合分类原则
在建工程审计工作底稿中有以下审计结论,其中错误的是( )。
A.在建工程明细账中列示的某项已完工在建工程余额为负数,建议L公司相应调减已入账固定资产价值
B.某项未完工在建工程本年度末发生增减变动,应进一步检查其是否停建,并据以考虑是否需建议计提减值准备
C.对在建工程明细账中列示的大修理工程余额,建议L公司予以调整
D.对在建工程试车期间产生的试车收入,建议L公司冲减在建工程成本
解析:根据企业会计制度工程达到预定可使用状态时应按预算、实际发生额或估计价值转入固定资产,最终价值确定后再行调整。所以,在建工程科目出现贷方余额是有可能的。
下列措施中,能够支持企业的有效增长的措施有( )。
A.提高销售净利率
B.提高资产周转率
C.提高财务杠杆作用
D.筹集权益资金
解析:前三种措施都可以提高企业的增长率,但提高财务杠杆这一措施受到资本市场的制约,只能是一次性的临时解决办法,不可能持续使用;而通过筹集权益资金支持的高增长是单纯的销售增长,不会增长股东财富,是无效的增长,故D答案不选。
要求:(1)计算信用条件改变前后的边际贡献、应收账款应计利息、存货应计利息以及信用条件改变后的现金折扣成本。
(2)计算信用条件改变前后的税前损益,并分析应否改变信用政策。
100000×(5-4)=100000(元)
信用条件改变后的边际贡献:
120000×(5-4)=120000(元)
信用条件改变前的应收账款应计利息:
500000/360×30×(4/5)×15%=5000(元)
信用条件改变后的应收账款应计利息:
平均收现期=30×50%+60×50%=45(天)
600000/360×45×(4/5)×15%=9000(元)
信用条件改变前的存货应计利息:
9000×4×15%=5400(元)
信用条件改变后的存货应计利息:
20000×4×15%=12000(元)
信用条件改变后的现金折扣成本:
600000×50%×0.8%=2400(元)
(2)税前损益=边际贡献-固定成本-应收账款应计利息-存货应计利息-收账费用-坏账损失-现金折扣成本
信用条件改变前的税前损益=100000-50000-5000-5400-3000-5000-0=31600(元)
信用条件改变后的税前损益=120000-50000-9000-12000-4000-9000-2400=33600(元)
改变信用条件后税前损益更高,可以改变信用政策。
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