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（请给出正确答案）
对一家管理不善的公司，最大的收购价值是对( )净现值的折现。
A.公司现有市场价值
B.目前的息前税前收益
C.目前的净利润
D.预期未来现金流
B.目前的息前税前收益
C.目前的净利润
D.预期未来现金流
参考答案
参考解析
解析：预期未来现金流的折现净现值反映了在收购后改善的营运效率，并且为收购方提供了一种衡量公司最大价值的方法。选项A不正确，因为公司现有市场价值部分包含了目前公司营运中的某些无效率的行为，因此对将来可能提高公司营运效率的收购方而言，这个数据降低了收购价值。选项B不正确，因为目前的息前税前收益的折现净现值包含了目前公司营运中的某些无效率行为，因此对将来可能提高公司营运效率的收购方而言，它仅仅是提供了一种不全面的衡量收购价值的方法。选项C不正确，因为目前的净利润包含了目前公司营运中的某些无效率的行为，因此对将来可能提高公司营运效率的收购方而言，它仅仅是提供了一种不全面的衡量收购价值的方法。
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考题
下列关于风险调整折现率法的表述中，正确的是（ ）。A.基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值率B.对风险价值进行调整，没有调整时间价值C.用无风险报酬率作为折现率D.存在夸大远期风险的缺点
考题
下面的表达式不正确的是( )。A．当净现值0时，净现值率0，内部收益率基准折现率B．当净现值0时，净现值率0，内部收益率基准折现率C．当净现值=0时，净现值率=0，内部收益率=基准折现率D．当净现值0时，净现值率0，内部收益率基准折现率
考题
下列有关财务管理核心概念的说法中不正确的有（ ）。
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B.财务管理的核心概念是净现值。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东财富
C.使用折现率将未来现金流量折算为现值的过程，称为“折现”
D.公司产生的现金净流量和实现的净利润在时间上是一致的
考题
（2019年）甲公司是一家投资公司，拟于2020年初以18000万元收购乙公司全部股权，为分析收购方案可行性，收集资料如下：
（1）乙公司是一家传统汽车零部件制造企业，收购前处于稳定增长状态，增长率7.5%。2019年净利润750万元。当年取得的利润在当年分配，股利支付率80%。2019年末（当年利润分配后）净经营资产4300万元，净负债2150万元。
（2）收购后，甲公司将通过拓宽销售渠道、提高管理水平、降低成本费用等多种方式，提高乙公司的销售增长率和营业净利润。预计乙公司2020年营业收入6000万元，2021年营业收入比2020年增长10%，2022年进入稳定增长状态，增长率8%。
（3）收购后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：
（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前11.5%，收购后11%。
（5）假设各年现金流量均发生在年末。
要求：
（1）如果不收购，采用股利现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值。
（2）如果收购，采用股权现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。
（3）计算该收购产生的控股权溢价、为乙公司原股东带来的净现值、为甲公司带来的净现值。
（4）判断甲公司收购是否可行，并简要说明理由。
考题
甲公司是一家投资公司，拟于 2020 年初以 18000 万元收购乙公司 全部股权，为分析收购方案可行性，收集资料如下：
（1）乙公司是一家传统汽车零部件制造企业，收购前处于稳定增长 状态，增长率 7.5%。2019 年净利润 750 万元。当年取得的利润在当年分配，股利支付率 80%。2019 年末（当年利润分配后）净经营资产 4300 万元，净负债 2150 万元。
（2）收购后，甲公司将通过拓宽销售渠道、提高管理水平、降低成 本费用等多种方式，提高乙公司的销售增长率和营业净利润。预计乙 公司 2020 年营业收入 6000 万元，2021 年营业收入比 2020 年增长 10%，2022 年进入稳定增长状态，增长率 8%。
（3）收购后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：
（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前11.5%，收购后11%。
（5）假设各年现金流量均发生在年末。
要求：
（1）如果不收购，采用股利现金折现模型，估计2020 年初乙公司股权价值。
（2）如果收购，采用股权现金流量折现模型，估计2020 年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。
单元：万元
（3）计算该收购产生的控股权溢价、为乙公司原股东带来的净现值、为甲公司带来的净现值。
（4）判断甲公司收购是否可行，并简要说明理由。
考题
在下列对净现值与折现率的关系的描述中，正确的是（ ）。A、折现率越大，净现值越大B、折现率越大，净现值越小C、折现率越小，净现值越大D、折现率越小，净现值越小E、随着折现率的逐渐增大，净现值将由大变小
考题
用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。A、企业各年现金流量的折现值之和B、企业期末残值的折现值C、企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总D、企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差
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考题
单选题用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。A
企业各年现金流量的折现值之和B
企业期末残值的折现值C
企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总D
企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差
考题
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对B
错
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