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题目内容
（请给出正确答案）
假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是（ ）。
A.营业收入
B.税后利润
C.销售增长率
D.权益净利率
B.税后利润
C.销售增长率
D.权益净利率
参考答案
参考解析
解析：经营效率不变说明总资产周转率和营业净利率不变；财务政策不变说明资产负债率和利润留存率不变，根据资产负债率不变可知权益乘数不变，而权益净利率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，所以在这种情况下，同时筹集权益资本和增加借款，权益净利率不会增长。
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考题
资料：A公司2007年度的主要财务数据如下：单位：万元 销售收入 20000 营业利润 1200 利息支出 200 税前利润 1000 所得税(税率20%) 200 税后利润 800 分出股利(股利支付率50%) 400 收益留存 400 期末股东权益(1000万股) 4000 期末金融负债 4000 期末总资产 8000要求：(1)假设A公司在今后不准备增发股票，并可以维持2007年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：①2008年的预期销售增长率是多少?②今后的预期股利增长率是多少?③假设A公司2007年末的股价是40元，股东预期的报酬率是多少?④假设A公司2008年税后经营利润率保持不变，预期的期初投资资本回报率为多少：⑤假设A公司可以按2007年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以账面价值为基础)?(2)A公司目前处于成长状态，公司管理层提出应提高财务杠杆，提高股利支付率，树立公司良好形象，管理层提出的策略是否可行?(3)假设A公司2008年的计划销售增长率为20%，预计2008年资本成本和投资回报率保持第1问的状态，请依次回答下列问题：①按照价值创造/增长率矩阵判断公司所面临的是哪种类型的财务战略选择?②如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2007年的财务政策和资产周转率，定量分析公司应采取的具体途径是什么，如何达到?③如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2007年的财务政策和销售净利率，定量分析公司应采取的具体途径是什么，如何达到?④如果想保持2007年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?
考题
ABC 公司20×2 年末资产合计320 万元，负债合计128 万元，股东权益合计192 万元。20×2 年度公司营业收入为4000 万元，所得税税率为30%，实现净利润100 万元，分配股利60 万元。假设20×3 年计划销售增长率为30%。
要求：
（1）、若不打算发行股票或回购股票，若公司维持20×2 年营业净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率，20×3 年预期销售增长率和预期股利增长率分别为多少？
（2）、假设20×3 年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：
① 若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2 年财务政策和资产周转率，则营业净利率应达到多少？
② 若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2 年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?
③ 若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2 年财务政策和营业净利率，则资产周转次数应达到多少?
④ 若不打算外部筹集权益资金，并保持20×2 年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?
⑤ 若想保持20×2 年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金？
考题
甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层采用财务报表进行分析，相关资料如下：
（1） 资产负债表
2019年12月31日 单位：万元
利润表
2019年 单位：万元
（2）假设该企业的资产全部为经营资产，流动负债除短期借款外为经营负债，经营资产、经营负债占营业收入的百分比不变，且未来保持营业净利率和股利支付率不变，不变的营业净利率可以涵盖增加的负债利息。
要求：（1）若2020年销售增长20%，采用销售百分比法预测该公司2020年的外部融资额。
（2）假设2020年不进行外部融资，只靠利润留存满足销售增长，则计算2020年的内含增长率。
（3）假设2020年维持目前的经营效率和财务政策，且不增发新股，计算2020年的可持续增长率。
（4）假设2020年销售增长率为30%，回答下列互不相关的问题：
①若不增发新股，且保持2019年财务政策和总资产周转率不变，则营业净利率应达到多少？
②若不增发新股，且保持2019年经营效率和资本结构不变，则利润留存率应达到多少？
③若不增发新股，且保持2019年财务政策和营业净利率不变，则资产周转率应达到多少？
④若不增发新股，且保持2019年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少？
⑤若保持2019年经营效率和财务政策不变，则2020年应筹集多少外部股权资金？
（5）从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率、本年实际增长率之间的联系。
考题
A公司2019年度的主要财务数据如下：
单位：万元
要求：
（1）假设A公司在今后可以维持2019年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资本。则2019年的可持续增长率是多少？
（2）假设A公司2020年的预计销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题。
①如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2019年的财务政策和总资产周转率不变，营业净利率应达到多少？
②如果想保持2019年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资本？
考题
F公司2016年12月31日有关资料如下
单位:万元
根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占营业收入的比不变。2016年度公司营业收入为4000万元，所得税税率25%，实现净利润为100万元，分配股利为60万元；公司期末股数为100万股，每股面值为1元。
要求：
（1）采用销售百分比法计算当2017年销售增长率为30%，营业净利率和股利支付率与2016年相同，企业不保留金融资产，外部融资额为多少
（2）若公司不发股票，且维持2016年经营效率和财务政策，2017年预期股利增长率为多少
（3）假设2017年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
①若不发股票，且保持2016年财务政策和总资产周转率，则营业净利率应达到多少
②若想保持2016年经营效率、资本结构和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资本
③若不发股票，且保持2016年财务政策和营业净利率，则资产周转率应达到多少
④若不打算从外部筹集权益资本，并保持2016年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少
(要求：权益乘数保留4位小数，计算结果保留2位小数)。
考题
A公司2018年度的主要财务数据如下：
单位：万元
要求：
（1）假设A公司资产全部为经营资产，负债总额中有60%为经营负债，预计2019年不进行外部融资，且保持2018年的经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变，预计2019年营业净利率为8%，股利支付率为40%，计算2019年的内含增长率。
（2）假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策，不断增长的产销量能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资本。计算2019年的可持续增长率。
（3）假设A公司2019年的预计销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题。
①如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2018年的经营效率和权益乘数不变，股利支付率应达到多少
②如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2018年的经营效率和利润留存率不变，资产负债率应达到多少
③如果保持2018年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资本
考题
A企业的有关财务数据
要求：
（1）计算该企业2019年的可持续增长率和实际增长率。
（2）分析该企业2019年销售变化的原因，及销售增长的资金来源。
（3）若企业2020年目标销售增长率为20%，企业通过增加借款筹集超常增长所需资金（不发新股，不改变
股利政策和经营效率），请计算净财务杠杆（净负债/股东权益）将变为多少？
考题
F公司是一个生产和销售抗生素的医疗企业。2007年度的主要财务数据如下：
其他有关资料：2007年年末流通在外普通股1000万股，每股市价30元；所得税税率20%；公司的负债均为金额负债，资产均为经营性资产。
要求：
(1)假设该公司2008年可以维持2007年的经营效率和财务政策，并且不准备增发股票；不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息；可以按2007年的平均利率水平在需要时取得借款，所得税税率不变。请确定2008年的预期销售增长率、可持续增长率、期初投资资本报酬率以及加权平均资本成本（计算加权平均资本成本时，假设目标资本结构为股东权益和净负债各占50%）。
(2)假设公司可以保持第(1)问的可持续增长率、加权平均资本成本和期初投资资本报酬率，而未来预期销售增长率为6%，按照价值创造/增长率矩阵，公司目前有哪些可行的财务战略？
(3)假设公司打算保持第(1)问的销售净利率（可以涵盖增加的利息）、资产周转率和股利支付率，并且不增发股份；2008年预期销售增长率为8%，公司拟通过增加负债筹集增长所需的资金，请问2008年年末净负债金额和期末权益乘数各是多少？
(4)假设公司打算保持第(1)问的资产周转率、权益乘数、股利支付率并且不增发股份；2008年的预期销售增长率为10%，公司拟通过提高销售净利率获取增长所需的资金，请问销售净利率（可以涵盖增加的利息）应提高到多少？
考题
E 公司的 2011 年度财务报表主要数据
如下：
要求：
请分别回答下列互不相关的问题：如果公司计划 2012 年销售增长率为 15%，它应当筹集多少股权资本？计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。
考题
为了使公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义，需要满足的假设条件是（）。A、假设股东投资资本不变B、假设股东投资资本和债务价值不变C、假设股东投资资本和股价不变D、假设股东权益的市场价值不变
考题
多选题利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件有（ ）。A利润留存率不变B预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率C公司不发行新债D当前的经营效率和财务政策保持不变
考题
问答题假设A公司在今后可以维持2007年的经营效率和财务政策，不增发新股和回购股票，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：①2008年的预期销售增长率是多少？ ②今后的预期股利增长率是多少？ ③假设A公司2007年末的股价是30元，股东预期的报酬率是多少？④A公司目前的股价是高估还是低估？
考题
问答题A公司2017年财务报表主要数据如下表所示：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债（假设经营资产经营负债占销售收入的比不变），长期负债为金融负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2018年的增长策略有三种选择：（1）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，不增发新股。（2）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2017年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产／所有者权益）提高到2。（3）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高销售净利率。不发行股票，不改变财务政策和资产周转率。要求：假设A公司2018年选择方案1，请计算确定2018年所需的外部筹资额及其构成。
考题
单选题下列说法中，不正确的是（ ）。A
在不发股票，且经营效率和财务政策不变的前提下，股东权益增长率等于上年可持续增长率B
销售按可持续增长率增长时，负债与股东权益的增长比例相同C
如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率D
可持续增长率等于权益净利率乘以利润留存率
考题
多选题下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。A可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率B可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率C在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率D在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长
考题
单选题为了使公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义，需要满足的假设条件是（）。A
假设股东投资资本不变B
假设股东投资资本和债务价值不变C
假设股东投资资本和股价不变D
假设股东权益的市场价值不变
考题
多选题若四个财务比率均不变，在保持资本结构的前提下，同时筹集权益资金和增加借款，其结果是销售增长10%，则( )。A税后利润增长10%B股利增长10%C总资产增长10%D权益净利率增长10%
考题
问答题A公司2017年财务报表主要数据如下表所示：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债（假设经营资产经营负债占销售收入的比不变），长期负债为金融负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2018年的增长策略有三种选择：（1）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，不增发新股。（2）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2017年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产／所有者权益）提高到2。（3）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高销售净利率。不发行股票，不改变财务政策和资产周转率。要求：假设A公司2018年选择方案2，请预计2018年财务报表的主要数据（具体项目同上表，答案填入给定的表格内），并计算确定2018年所需的外部筹资额及其构成。
考题
问答题A公司2017年财务报表主要数据如下表所示：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债（假设经营资产经营负债占销售收入的比不变），长期负债为金融负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2018年的增长策略有三种选择：（1）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，不增发新股。（2）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2017年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产／所有者权益）提高到2。（3）高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高销售净利率。不发行股票，不改变财务政策和资产周转率。要求：假设A公司选择方案3，预计销售净利率应达到多少？
考题
多选题下列说法中，正确的有（）。A在不发股票，且经营效率和财务政策不变的前提下，股东权益增长率等于上年可持续增长率B销售按可持续增长率增长时，负债与股东权益的增长比例相同C如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率D可持续增长率等于权益净利率乘以利润留存率
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